恒升医学北交所IPO：坚持自研产品实现进口替代核心业务毛利率已超70%

2024-01-23 14:16:38 壹问财经周路遥

挖贝网1月23日消息，近期北交所受理了恒升医学（874056）的上市申请。由于该公司坚持自研核心产品“血糖监测及糖尿病管理产品”并实现了进口替代，自研产品销售占比不断上升,所以2023年该业务的毛利率突破了70%。

资料显示，恒升医学是一家围绕糖尿病患者提供监测、治疗及血糖管理闭环式解决方案的服务厂商，公司主要产品有血糖监测及糖尿病管理产品、医用耗材、医用设备、医用试剂等。自2020年至2023年上半年，恒升医学血糖监测及糖尿病管理产品收入占比分别为62.02%、55.29%、41.29%和 61.21%；除 2022 年外，占比均超过 50%，为公司主要收入来源。

自2020年至2022年，恒升医学血糖监测及糖尿病管理产品的毛利率均维持在70%以下。但是2023年上半年该业务毛利率达71.27%，较2022年上升了4.08个百分点，一举突破70%大关。

从招股书来看，恒升医学核心业务能在2023年上升4.08个百分点，与其坚持自主研发，不断提高自主研发和生产的收入贡献比例，并实现进口替代有较大的关系。

自 2010 年成立以来，秉持科技创新发展理念，恒升医学实现了主营产品业务模式从“代理”到“授权生产代理”再到“自研生产授权生产代理”的跨越，自主研发和生产的收入贡献比例持续提升。招股书显示，2023年上半年，公司自研生产的收入比例已经占到营收的32.98%，而2020年仅为5.84%。

具体来看，在自研方面，恒升医学有2个重要的时间节点。2021年，恒升医学自主研发的 DM5200系列、DM6000 系列和 DM7000 系列血糖测试仪及配套血糖试纸产品先后取得了医疗器械注册证，并逐步成为公司收入的重要来源。2023 年 1-6 月，恒升医学自研血糖监测及糖尿病管理产品销售额增加，该部分毛利率高于授权及代理产品,故而公司该业务的毛利率继续上升。

另外一个值得注意的点是进口替代。恒升医学表示，2015年，公司以自有博士医生血糖测试仪及血糖试纸产品通过自有市场渠道对外销售。通过多年来对西北区域市场的深耕细作，公司与各级医院客户建立了合作关系，在与其他外资巨头的竞争中建立了领先的市场地位，实现了国有自主品牌的进口替代。

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