津药药业2024年上半年扣非后净利润增长18.3%：三个维度实现更高质量发展

近日，津药药业（600488）发布2024年半年报，在保收入的同时，扣非后净利润同比增速达到18.3%，规模达1.4亿元。

透过半年报来看，面对复杂多变的医药市场环境和行业结构优化趋势，津药药业上半年发展的关键词是提质，从三个维度入手，实现更高质量发展。

一是成长质量高。外销市场，前期药品市场注册、开发等相关投入开始释放效益，带动销量增长。内销市场，发展重心放在优质客户和重点订单上，提升毛利水平。底层逻辑上，均是以创新为驱动因素，有利于长期高质量增长。

二是经营质量高。从生产、营销、管理等多个维度入手，向内发力，降本增效，提高盈利能力。

三是进一步加强药品生产质量管理，做实基本功，始终把药品质量安全放在首位。

成长质量：驱动因素可持续

投资就是投未来。企业未来成长性如何，可以通过驱动成长的因素来看。上半年，津药药业在外销、内销市场分别采取不同的策略，有效驱动业绩向好。

外销收入实现较好增长的核心驱动因素是，前期药品市场注册、开发等相关工作的投入开始产生收益，市场启动走单带来增长。

表现突出的是制剂市场，公司把握国际市场机会，以规范市场带动新兴市场业务发展，以国际注册带动销售增量。另外，在原料药市场保销量、保市场占有率，应对复杂市场环境。

最终取得的成绩是，上半年出口收入5.58亿元，同比增长8%。其中，制剂外销主营收入同比增加63%至0.61亿元；原料药外销主营收入4.97亿元，同比稳增4%。

内销方面，公司对内加快产品一致性评价与新品研发进程，挖掘潜力品种，对外加强与行业头部企业合作，抢占优质客户资源，抢抓重点产品订单，在保销量的同时，提升毛利水平。

从底层逻辑来看，不论是内销还是外销，公司都以创新为驱动，以提升产品竞争力为根基，为长期高质量增长夯实基础。如在去年，公司呋塞米注射液、地塞米松磷酸钠注射液、硫酸镁注射液等六个产品凭借综合优势，从激烈竞争中脱颖而出，成功入选第八批与第九批国家药品集中采购名录，为今年快速打开销售市场、提高市场占有率夯实基础。

今年上半年，公司继续紧盯市场发展动向，大力推进产品研发，聚焦重点品种精准研发，为拓市场、增订单提供有力支撑。报告期内，公司二丙酸倍他米松原料药获得CEP证书，有利于进一步拓展国际市场；吸入用乙酰半胱氨酸溶液与吸入用复方异丙托溴铵溶液获得《药品注册证书》，丰富了吸入制剂产品管线；克林霉素磷酸酯注射液、盐酸甲氧氯普胺注射液、氟康唑氯化钠注射液3个产品通过了一致性评价，其中盐酸甲氧氯普胺注射液为国内通过一致性评价的品种，制剂产品群得到完善，有利于拓展国内制剂市场。

经营质量：多措并举练内功

上半年，津药药业除了在市场寻增长点，还向内发力，从生产、营销、管理等多个维度入手，降本增效，提高盈利能力。

生产端，公司以CMO收入、能源、人效、精益管理、维修、物耗为重点攻关方向，聚焦“三降低两提升”：降低能源消耗、降低采购费用、降低制造费用、提升劳动生产率、提升工艺优化成品率，多举措增收节支，节约资金上千万元。

同时加强对上游供应链管理，完成厂区MRO品类电商联合招标工作并持续推进，初步建立了具备公司特色的间接采购招标模式，探索出采购招标新路径。

营销端，公司升级营销模式、优化销售费用，上半年销售费用持续压缩。

管理端，从两个层面入手。一是深入开展组织架构调整，逐步优化研、产、销组织架构，进一步压缩管理层级，明确各业务板块职能定位，加强专业分工、优化资源配置，通过运营流程提升内部协同效率，强化管理机制。

二是运用数字化手段，推进全流程精细化管理。上半年，公司持续推动已上线信息化系统协同集成，助力实现流程自动化与精细化管理；实施上线CRM系统，实现对市场、服务、采运、质量、费用、数据采集等精细化管理，形成科学有效的数据分析模型，为公司销售决策提供有力数据支撑。

现金与资产方面，公司将净利润转化为现金的能力强。上半年经营活动产生的现金流量净额达到3.16亿元，比净利润规模高出一倍多。上述成绩体现在资产负债表上，上半年，公司在货币资金有所增长的前提下，短期、长期借款、一年内到期的非流动负债共计减少1.9亿元，通过加快还款降低财务费用。

加强药品生产质量管理：做实基本功

药品生产企业是保障药品安全的第一道关口。做好药品生产质量管理对任何一家医药制造企业来说，都应该是基本功。

津药药业作为一家有80多年历史的老牌药企，发展至今，已建立起稳固的市场地位，是国内较早研制并生产甾体激素类原料药的企业之一，全球领先的氨基酸原料药制造商，连续多年在中国化学制药行业协会的统计数据中位于皮质激素原料药出口前列。

市场地位的保持，离不开公司始终把质量作为药品生产的首要目标，严把药品质量控制关，提升全生命周期质量管理能力。

药品安全一直以来也是国家关注的重中之重，近年来进一步加强风险防范与市场监管力度，陆续出台相关政策。国家药监局于今年3月印发《药品抽检探索性研究原则及程序的通知》，规定药品监管部门等可以采用药品标准以外的检验项目和检验方法开展探索性研究，为提升药品质量水平、加强药品监管提供技术支撑。

作为头部药企，津药药业上半年迅速响应，进一步加强药品生产质量管理。首先是研发上，加强研发过程管控，减少项目落地风险。其次，在生产过程中，重新进行工艺梳理，加强已上市产品工艺质量管理。另外，公司还运用监测工具及时反馈调整，确保产品质量稳定。

公司的系列措施实施下来效果不错。上半年顺利通过国内监管部门各类检查，同时积极参加天津市QC小组成果发表交流会，子公司津药和平《关于国外细菌内毒素工作标准品(CSE)效价标定的方法研究》获得天津市QC小组成果一等奖。

全方位提质背后，是津药药业践行长期主义的体现。