天工股份北交所IPO: 钛合金3C用材渗透率加速 高速增长确定性强

钛合金相较于传统的3C用材具备显著优势，具有出色的强度、耐腐蚀性和轻量化特性，随着近几年钛合金材料在3c行业中的应用加速，一个千亿级新蓝海蓄势待发。

在此背景下，提前布局钛合金市场和掌握钛合金关键材料加工技术的企业有望充分受益。

于此同时，一家深耕钛及钛合金材料的研产销的国家级专精特新“小巨人”企业江苏天工科技股份有限公司(以下简称“天工股份”或公司)也将迎来北交所的上市审核。

及时把握市场机遇 聚焦优质大客户效果显著

天工股份在钛及钛合金材料领域深耕多年，多年来，公司不断强化钛及钛合金研发与生产工艺革新，以高端的板材、管材及线材产品为开发方向，着眼于产品结构的优化，向钛及钛合金新材料高端产品市场稳步迈进。

凭借在产品性能、设备改造、工艺革新等方向上持续输出研发活力，天工股份在新兴市场保持了良好的竞争力，成为率先享受钛合金3C用材市场扩容的企业之一。

2021年，天工股份与常州索罗曼达成合作。索罗曼成立于2020年，是一家从事有色金属冶炼压延加工业为主的企业，控股股东为厦门墨力发展有限公司，持股比例达64.93%。

值得一提的是，深圳墨力科技有限公司(以下简称：墨力科技)及广州众山精密科技有限公司(以下简称：众山精密)控股股东均为厦门墨力发展有限公司，而墨力科技2022年被纳入苹果供应链，众山精密科技于2020年被纳入苹果供应链。

众山精密作为常州索罗曼的关联公司，双方之间有着紧密的业务往来和资金结算关系，因此在苹果采用钛合金后，索罗曼、众山精密对天工股份的产品需求大增。索罗曼对天工股份的业绩贡献占比也越来高。

索罗曼本身实力非俗，2022 年，索罗曼也被纳入苹果供应链。得益于此，2023年该公司实现销售23亿元，入库税收1.9亿元，获2023年度重大贡献奖、工业五星企业、纳税百强企业奖和工业亩均效益奖。2024年初至今，常州市领导已两次走访索罗曼。

与实力雄厚的大客户展开合作，使得天工股份近年来业绩开始迅速增长。

招股书显示，2021年至2023年，公司营业收入分别为2.83亿元、3.83亿元及10.35亿元，同比增长分别为55.23%、35.65%及170.05%。期内，公司归母净利润分别为2034.3万元、7030.7万元及1.7亿元，同比增长分别为67.87%、244%及142.57%。截至2024年上半年，公司实现营业收入4.07亿元，归母净利润1.04亿元。

从上述分析可以看出，通过与苹果供应链的企业深度合作，天工股份不仅迅速抓住钛合金3C用材市场机遇，实现了自身的快速发展，也为自己在该领域巩固了深厚的品牌和品质基础。

通过深入挖掘大客户需求，天工股份可以实现自身的长期增长和稳健发展，并形成大客户广告投放规模效应,驱动公司取得更多的新增客户和市场份额。

消费电子钛合金用材渗透加速 增长确定性强

今年以来，消费电子尤其是手机，销量已经连续三个季度正增长，伴随着消费电子持续的增长，天工股份的业绩也有望进一步持续实现高增长的态势。

根据IDC数据显示，2024年第一季度全球智能手机出货量达2.89亿部，同比增长7.78%，根据市场调查机构Counterpoint Research公布的最新报告，2024年第2季度全球智能手机出货量为2.891亿部，同比增长8%，连续3个季度实现增长。

华西证券表示，在智能手机下游需求复苏，高端手机占比持续提升的背景下，钛合金材料在智能手机的渗透率将持续提升，华为、荣耀、Oppo等终端品牌有望在未来陆续跟进钛合金材料的使用。

据国际知名市场研究机构ReportLinker的数据显示，全球钛金属市场在过去的五年中以复合年增长率约5%的速度增长，预计到2026年底的市场规模将达到约66亿美元。其中，智能手机市场是钛金属应用的一个重要领域。根据华西证券的测算，仅钛合金中框，预计2025年钛合金使用量将达到1.5万吨，市场规模超过30亿元。

除了放量最快的钛合金手机中框外，钛合金材料在智能穿戴设备、折叠屏铰链等消费电子领域的渗透亦有加速的趋势。国盛证券表示，在智能穿戴方面，2020年苹果率先在 Apple Watch Series 6 Edition采用钛合金，一直延续到2023年的Apple Watch Ultra 2，目前渗透率约为10%，且三星、华为等亦迅速跟进，推出了配置钛金属表壳的智能手表。

而在折叠屏铰链方面，折叠屏手机处于爆发式增长阶段、当前渗透率仅1%，铰链作为折叠屏手机的重要环节，预计2027年全球折叠屏手机铰链市场规模达333亿元，2022~2027 年五年CAGR达37%。目前，荣耀Magic V2和荣耀Magic Vs2已率先在铰链轴盖使用3D打印钛合金，大幅提升了铰链的坚固程度与耐折可靠性，这进一步拓展了钛合金、3D打印在消费电子领域的应用。

在此产业浪潮下，天工股份作为钛合金在消费电子领域应用的龙头企业，有望持续受益于行业成长。

目前我国钛行业市场中，中低端产品因产品同质化而竞争剧烈，但高端产品的产能明显不足，市场供求结构有明显的改善空间，产业有望进一步向高端产品集中。天工股份EB炉的成功投产，不仅丰富了其高品质钛及钛合金的工艺路线，而且质量控制盒产品价值都有望推向新的高度。

据招股书显示，截至2023年，天工股份的EB炉项目已完工62.44%，在北交所上市有望加速EB炉的投产，助力天工股份抓住此次消费电子高速发展的机遇，进一步夯实公司在消费电子钛合金材料领域的领先地位，投资者亦将从中分享其业绩高速增长带来的果实。