珍惜这只7年7倍股！药明康德两手抓全力呵护股东价值

2025-06-03 09:03:59 壹问财经李辉

近期，药明康德官微发布的一篇获奖新闻稿中透露了一个细节，“上市七年来，公司A股价值翻7倍*，H股价值翻3倍*，远超同期医药行业指数。独特的CRDMO商业模式助力公司可持续发展，持续为行业、病患、客户及股东创造价值。”

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现代派投资大师彼得·林奇以精准投资成长股而闻名，他提出的“十倍股”理论备受追捧。通过深入研究，彼得·林奇发现医药生物行业是历史上“十倍股”的集中地，为投资者带来了丰厚的回报。

对于投资者来说，股价上涨带来的资本利得是投资收益的主要来源之一。与绩优股相比，成长股的弹性更大，通常能创造更高的获利空间。然而，成长股虽好，却也存在一些“硬伤”。这类股票的波动较大，持股过程中投资者的心态容易受到影响。此外，成长股在回馈股东方面相对“吝啬”。比如美股“七巨头”中的Meta直到2023年才首次宣布分红，而特斯拉甚至从未进行过现金分红。

尽管彼得·林奇看重股价的涨幅，但他同样认为能够持续给投资者分红的公司更值得长期关注。这是因为，这类公司通常具有较强的盈利能力和成熟的商业模式，这些公司往往能在长期内为股东创造价值。

在医药生物的细分赛道中，CXO头部企业药明康德就是一个兼具成长性和高分红属性的典型例子。在分红回购方面，药明康德不仅维持了归母净利润30%的年度现金分红比例，还采取股票回购注销的方式，减少流通股数量，持续提升对投资者的回报。截至目前，药明康德累计现金分红及回购注销金额已超过190亿元。

药明康德不止在回馈股东上毫不吝啬，其股价增长也给投资者带来了实实在在的满足感。综合考虑股价增长以及公司稳定的股利政策，自2018年上市以来的7年间，药明康德A股股价增值超过7倍，H股股价增值将近3倍。（注：以上股价增值计算基于2025年5月27日后复权股价，起始价格采用A、H股发行价）

而从沪深A股整体的情况来看，根据iFinD统计显示，截至5月27日，从上市首日开始计算股票价值增长超过7倍的个股数量仅占总数的16%左右，“十倍股”更是是凤毛麟角。

在过去几年医药生物行业处于下行周期，叠加外部环境持续波动的背景下，药明康德股价能够实现如此的增长实属不易。在给出2025年双位数营收增长的业绩指引基础上，药明康德预计今年全年自由现金流仍保持在40-50亿元的较高水平，这将更好地支持公司提质增效重回报方案中“长期保证稳定现金分红，主动落实股份回购”的既定目标。

药明康德

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