柯利达：地产新政利好产业链，装配化创新抢抓行业新机遇

2024-06-03 20:45:46 壹问财经李辉

近日，全国切实做好保交房工作视频会议在京召开。会后，央行发布了三项堪称史上力度最强的政策：“购房首付比例下调至15%”、“公积金贷款利率下调”、“房贷利率取消下限”。在楼市低迷亟待提振信心之时，“517新政”奠定了房地产行业去库存的大方向，也为房地产市场及其上下游产业链注入了一剂强心针。

我国建筑装饰业的上市公司之一——苏州柯利达装饰股份有限公司（以下简称：柯利达）自成立以来持续深耕建筑幕墙与建筑装饰工程设计与施工，已形成建筑幕墙、建筑装饰、装配化装修、设计、建筑设计与EPC、光伏建筑一体化等六大业务板块。

在房地产市场的新形势下，柯利达作为建筑产业转型先驱者，以科技研发为先导，以“低碳、绿色、健康”为指引，全面提升项目开发品质，致力于推动建筑装饰产业工业化、数字化、绿色化转型升级。

经营面大幅改善 估值面正待修复

过去一年，尽管处于国内建筑业持续承压的背景之下，柯利达的经营状况却显著改善。公司通过及时调整经营策略，包括从民营转向公共部门、从房地产转向公共基础设施、从专业分包单位转向重点国有总承包商的开拓、从外部市场转向国内市场、提高人均产值和收入含金量，逆势增强了其市场竞争力和盈利潜力。

从财务数据来看，首先，公司收入规模大幅提升，2023年实现营业收入25.40亿元，同比增长21.72%；2024年第一季度营业收入达到6.09亿元，较上年同期增长68.03%。其次，经营利润正在稳步增长，毛利率从2021年的5.83%逐年提升至2023年的12.97%；最后，现金流状况得到显著改善，实现由负转正，从2021年的-0.64亿元增长至2023年的1.56亿元。

从经营面看，2023年，公司新中标项目22.85亿元，其中装饰工程8.02亿元，幕墙工程13.34亿元，设计业务0.48亿元，装配式装修业务0.89亿元。在苏州市场的幕墙公开招标项目中排名第一，在手订单金额从2021年的29.30亿元稳定增长至2023年的34.72亿元。

值得一提的是，由于受信心不足影响，建筑行业估值目前仍处于历史偏底部区域。根据中国银行证券研究院分析，截至2024年5月29日，建筑指数动态PE为8.69倍，在过去十年的历史分位点为8.33%。PB为0.74倍，在过去十年的历史分位点为2.25%。随着中央各项决策部署的持续落实，经济预期得到提振，包括柯利达在内的建筑行业上市公司有望迎来估值修复。

抢抓行业新机遇 创新引领建造“好房子”

自“517新政”出台以来，楼市呈现出久违的生机。公开数据显示，新政出台后首周，京沪成交小幅上升，北京、上海新房成交量分别较上周上升12.06%、6.59%。截至5月31日，取消房贷利率下限并降低首付比例下限的省份，已超过20个。伴随万亿元超长期国债即将落地，基建将继续在扩大有效投资、稳住经济大盘、方面发挥积极作用。

与此同时，中央提出“构建房地产发展新模式”是破解房地产发展难题、促进房地产市场平稳健康发展的治本之策。2023年11月至今，住建部多次提及“好房子”概念，即努力满足人民群众的住房需求、努力提高居住品质和服务是未来地产行业的大势所趋，也是行业高质量发展阶段的崭新要求。

2020年，柯利达抢滩装配化装修市场，将装配式建筑业务作为公司发展的重要增长极，同年，柯利达装配化装修研发智造基地顺利落地，实现产业再升级，抢先占领商业地产、高端酒店、康养医疗的装配化装修市场，集中力量加大重点国有总承包商的开拓力度，着力打造建筑装饰行业新标杆。

柯利达通过积极响应“好房子”的理念，不仅提升了其在建筑装饰行业的品牌形象，而且也为其市值增长提供了动力。通过2023年积极的财务数据显示，柯利达在提升“好房子”品质方面的努力，已经转化为公司财务表现的实质性提升，进而反映在其市值增长上。随着装配化装修业务的持续增长和市场认可度的提升，预计柯利达的市值将得到进一步的正面影响。

经查询，该公司历来重视自主创新，发展模式逐步从传统的投资驱动向创新驱动转换。2023年，柯利达与住建部建立了装配化装修创新中心，开发绿色、环保、低碳的新建材。同时，其通过引进先进设备、组建科研人才团队、建立高校研究生合作站，致力于研发先进产品和技术体系。截至2023年底，公司已获得装配化装修相关的实用新型专利27项，软著5项，发明专利2项。

公司表示，未来将通过不断提升装配化装修核心竞争力，适应城市建设从规模化向科技化、智能化、高端化转变要求，以建设“好房子”为契机助力推进建筑装饰行业科技不断进步。

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柯利达：地产新政利好产业链，装配化创新抢抓行业新机遇

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