海南机场发布2025年半年报：主业稳健蓄势待发，自贸港释放长期价值显韧性

2025年8月25日晚，海南机场（600515.SH）披露了2025年上半年业绩。报告期内，公司营业收入为23.11亿元；净利润1.57亿元，归母净利润为1.28亿元。

在海南自贸港封关运作的关键阶段，海南机场展现出稳健的发展态势。报告期内，公司聚焦机场主业优化营收结构，持续推进“去地产化”转型，同时加速布局临空经济与国际化航空枢纽建设，为中长期高质量发展奠定了坚实基础。

业务基本盘保持稳健，岛内机场协同效应将逐步显现

2025上半年，海南机场业绩呈现“总量平稳、结构优化、动能积聚”的特征，公司利润端虽受地产剥离阶段性影响，但机场运营效率提升与成本管控深化有效对冲压力，归母净利润达1.28亿元，资产负债率进一步降至51.39%，财务结构持续优化。

业绩稳健的背后与公司机场业务运营效率的提升分不开。三亚凤凰国际机场（以下简称三亚凤凰机场）作为海南机场的核心枢纽，上半年运营表现尤为亮眼。国际航线拓展取得历史性突破——7月27日开通的“法兰克福⇌曼谷⇌三亚”航线，成为海南首条直通欧洲的第五航权客运通道。这不仅填补了三亚至西欧航空网络的空白，也强化了面向欧洲客源市场的直通能力，通过共享法兰克福机场广泛的欧洲航线网络资源，将吸引更多欧洲游客经此线路赴三亚度假。

近年来，三亚凤凰机场持续织密国际航线网络，截至2025年7月8日，三亚凤凰机场已累计开通33条国际航线，覆盖全球25个境外航点。航线网络的持续加密，使三亚凤凰机场的枢纽辐射力显著增强，高峰时段停机坪呈现“满负荷运转”态势，印证了其作为自贸港国际旅游门户的核心地位。

与三亚凤凰机场的流量增长形成战略呼应的，是海南机场两个三期扩建工程的重大进展。三亚凤凰机场三期T3航站楼主体已封顶，2025年底投运后连同原有航站楼，可满足年飞机起降17.3万架次、旅客吞吐量3,000万人次、货邮吞吐量45万吨。琼海博鳌机场三期扩建项目飞行区工程已全面竣工，尤为瞩目的是，T2航站楼主体封顶后同步获得全国首个零碳航站楼认证，其光储直柔综合能源系统树立了行业绿色标杆。该项目预计2025年底投入运营，届时博鳌机场年旅客保障能力将跃升至300万人次，与三亚凤凰机场、海口美兰机场共同构成海南自贸港“黄金三角”航空枢纽群。

2025年6月，海南机场股东会高票通过收购美兰空港控股权议案。海南机场表示，该交易完成后，将会根据功能区位统筹管理划分海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三家国际机场，发挥三场协同效应，助力海南自贸港打造面向两洋航空区域门户枢纽。三大机场构成的“黄金三角”枢纽群，正为封关后“一线放开、二线管住”的监管模式提供坚实的物理支点。

海南机场坚定去地产化，机场主业发展撬动海南机场长期价值

支撑这一枢纽群升级的，是公司坚定不移的“去地产化”战略。上半年，传统地产业务收入占比持续收缩，资源加速向临空经济领域倾斜。

据了解，作为海南机场临空产业的两大引领性工程——航空特货“超级运营人”基地与航空科技研发基地，项目建设进入收尾攻坚冲刺阶段。这些项目聚焦高附加值航空物流、保税加工等封关后核心产业，未来将通过“机场引流-产业增值-枢纽升级”的闭环生态，释放长期增长动能。

此外，国际航线网络的跨越式发展，成为撬动公司长期价值的核心杠杆。今年上半年，海南岛内三大机场累计开通境外客运航线69条，目前，海南境外航线网路已通达东南亚、日韩、澳新、中东、欧美等地的20个国家及我国港澳地区的37座城市，基本覆盖RCEP成员国及“一带一路”节点城市。截至8月12日，今年海南岛内三大机场国际旅客吞吐量突破140万人次，同比增长33%，印证了门户枢纽吸引力提升。

为匹配航线扩展，公司同步升级国际服务链——三个空港口岸均设立了一站式综合服务中心，集成支付、文旅、通信、问讯4大功能模块，从服务与效率双向发力，达成无感通关与生活服务的无缝对接，便利入境旅客畅游海南。SKYTRAX星级机场群（美兰五星、凤凰四星）的服务标准创建经验分享至岛外各中小机场，全面推广五星服务标准。航线扩展以及服务质量的提升助推海南机场品牌价值跃升至279.18亿元，位列中国品牌500强第322位（排名上升10位）。

随着机场主业稳健发展，海南机场免税业务也展现出战略定力与创新韧性，计划打造“机场 免税”唯一流量入口：日月广场与美兰、凤凰机场免税店形成“三码头”商业矩阵，共享封关后免税政策红利。

资本市场的信心同步显现，8月公司成功发行5亿元公司债券，得到资本市场的广泛关注和认可，展现了公司良好的信用资质和稳健的财务状况，有效拓宽融资渠道、优化债务结构，为进一步提升公司整体财务健康度和机场主业发展注入新动能。

随着12月18日全岛封关运作临近，政策红利持续释放，海南机场资源整合加速推进。在海南省国资委明确重点支持海南机场集团创建世界一流企业的背景下，作为海南机场集团旗下核心上市公司平台，海南机场也将有十足的准备来把握封关运作带来的新机遇，推动海南机场高质量发展。

未来，海南机场将继续以深化改革和科技创新双轮驱动企业战略转型，聚焦“机场运营管理”主业，辅以临空开发、免税商业、空港物业等特色服务，打造空港经济一体化，致力于成为专业化、市场化、现代化的自贸港机场管理集团。