方大股份：合理取舍优化产业链结构 可变信息标签崛起为新增长极

4月26日，河北方大包装股份有限公司（证券简称：方大股份，证券代码：838163）发布了2021年年报，报告期内公司营业收入达 3.63亿元，同比增长21.91%；归母净利润达 3630.51万元，同比下降22.88%。

数据显示，公司营业收入保持较快增长态势，但净利润却没有同步增长，这一现象事出有因。

公司解释营业收入增长主要是在保持传统产品背胶袋稳定增长的同时，加大可变信息标签的推广力度，实现可变信息标较上年同期增长 50.29%。

而对于净利润同比下降22.88%，公司解释主要是受大宗商品价格及海运费价格上涨，造成综合成本升高所致，其中营业成本增加 7,314.32万元，增长 34.3%，因此导致毛利率较上年同期下降 7.29 个百分点。

事实上，深入分析可知，公司为实现长期可持续发展和跨越式发展，主动积极优化产业链结构，有所为有所不为，同时坚持自主创新不动摇，因此净利润指标虽有短期波动，但发展趋势向好。

有所为有所不为：可变信息标签崛起为新增长极

公开资料显示，方大股份成立于2003年，2021年11月15日作为首批82家公司之一在北交所上市。公司主营业务为物流快递包装的生产、销售以及胶黏材料研发，是一家集研发、生产与销售为一体的高新技术企业。

公司产品包括背胶袋、可变信息标签、防水袋和气泡袋。其中防水袋、气泡袋类产品为纯塑料产品，不符合国家的环保发展趋势，因此2021年公司结合发展策略、长期发展规划及应尽的社会责任，积极主动调整产品销售结构，加大纸制类产品销售，减少塑料类产品销售。

因此数据显示，按产品分，2021年公司背胶袋类产品同比增长 17.45%，占总收入比重较上年同期下降 1.71 个百分点；防水袋类产品同比下降 39.46%，占总收入比重较上年同期下降 7.42 个百分点；气泡袋类产品同比下降 38.11%，占总收入比重较上年同期下降 1.64 个百分点。

随着公司纸制类产品新增产能的不断释放和战略合作客户持续增加，可变信息标签类产品较上年同期增长 50.29%，占总收入比重较上年同期增长 7.79 个百分点，已崛起为新增长极。

此外，根据同样在4月26日发布的一季报显示，2022年第1季度公司营业收入达9006.70万元，同比增长33.73%；归母净利润达1004.23万元，同比增长率达32.84%；经营活动产生的现金流量净额达1244.31万元，同比增幅高达665.43%

可见一季度业绩全面飘红，净利润同比上升且增幅不低，现金流迅速充实，公司表示主要是因为公司进一步优化产业链结构，在保持传统产品增长的同时，加大可变信息标签的推广力度，可变信息标签较上年同期增长 70.65%。

同时，由于公司加大研发力度，改进纸制类产品的工艺及配方，实现纸制类产品的综合成本进一步降低，促使毛利率上升，货款回笼也相应增加。

由此可见，公司着眼长远的产业链结构优化战略正在获得越来越大的成果，被事实证明是一条正确发展路径。

坚持创新不动摇：净利润下降背景下坚持加强研发投入

年报显示，方大股份以最大限度满足客户需求为目标，凭借独有的核心技术优势和研发实力以及亚太地区最主要的背胶袋厂家的行业地位，为全球物流、快递、邮政等行业提供包装产品设计和制造。

事实上，公司自成立以来始终将加强自主技术创新作为打造核心竞争力的关键手段，不遗余力加强研发投入。例如，2021年，公司即便在净利润同比下降的背景下，研发费用仍然同比增长9.88%。2022年一季度，公司净利润指标改善之后，就立即加大研发投入，一季度研发费用达366.10万元，同比增幅达42.76%。

坚持创新不动摇必有大收获，年报显示公司拥有的专利数量从2020年末的15个大幅增长为2021年末的25个，发明专利数量也从7个大幅增长为10个。

值得一提的是，公司的研发项目与产业链结构优化战略紧密结合。2021 年公司共计 8 个研发项目均已完成结案，其中热敏纸项目的完全投产使可变信息类产品用面材完全实现了自给自足，保证了面材质量及供应的及时度，相比较外采降低了成本，提升了产品质量及质量的可控性，提高了销售额；集成标签贴片式生产工艺的研制成功，增加了公司可变信息标签的种类，扩大了销售渠道。

目前，凭借核心技术的不断丰富，方大股份正在快速提升可变信息标签领域的行业地位。

均衡发展可持续：全球领先的物流快递包装综合供应商

展望未来，我国快递市场增长空间依然十分巨大，其中快递服务基数已经很大的东部地区正着力于提高发展水平、竞争层次和科技含量，增长速度虽有所放缓但仍然较高。在此基础上，快递服务正在从东部地区向中西部地区拓展、从一二线城市向三四线城市乃至广大农村地区延伸。

方大股份管理层根据行业发展趋势，提出国际化、现代化发展战略，致力于把公司打造成为全球领先的物流快递包装综合供应商。

在方法论上，公司计划一方面保持既有产品稳定增长，一方面将可变信息标签的市场推广作为工作重点，不断扩大市场份额，实现传统产品和新产品、国内市场和国外市场均衡发展。

可见，公司未来发展战略明确，实现路径清晰，业绩增长前景可期，值得投资者关注。