中恒集团2024年业绩表现背后：资产质量优良 未来盈利空间可期

3月28日晚，中恒集团（600252）发布2024年年报显示，营收利润同比有所下滑，不过，造成公司亏损的主要原因是与商誉计提、投资损失等非经营性因素有关，来自公司主营业务经营的影响相对较小。同时，这份财报还透露出，公司资产质量优良，未来盈利空间可期。

未来盈利空间可期

短期业绩调整背后，中恒集团未来利润空间值得期待。根据财报显示，中恒集团持有国海证券245,478,844股股票，2024年度该部分股票产生了超过2亿元的浮盈。依据会计核算的谨慎性原则，这部分浮盈暂未在当期利润表的投资收益项目中予以体现。

经营层面，公司多措并举，实现多点开花，为未来业绩向好发展增添更多可能性。2024年在医院渠道之外的药房、商超、电商等渠道扩张成效显著，成为公司新增长引擎。并且继续在研发端、产品端、市场端协同发力，为未来高质量成长夯实基础。

资产质量优良，现金流充裕

相比利润表而言，资产负债表更能综合反映出公司多年来发展成果。在资产状况方面，中恒集团持续保持稳健。

截至2024年末，公司账上拥有货币资金规模达40.5亿元，另外还有交易性金融资产0.9亿元，加起来超过41亿元。充裕的资金储备，不仅为公司做大业务、做深研发夯实基础，更为后续并入优秀项目铺就通途，也是公司在今年继续实施3-5亿元大手笔回购并注销的底气所在，有效增强长期投资者持股信心。

即使是放在同行业中，中恒集团的资产稳健程度也十分突出。公司资产负债率仅为31.55%，远低于行业平均水平，为医药行业资产负债率优秀值；流动比率达2.35，营业现金比率为21.02%，具备强劲的短期偿债能力。系列数据表明中恒集团在债务管理上较为审慎，财务风险极低。有助于提升公司信用评级，降低融资成本，为未来的大规模资金运作提供了有力支撑。

三大业务板块表现可圈可点

经营层面，中恒集团2024年的表现可圈可点，医药板块院内、院外两大渠道双管齐下；健康食品、日化美妆产业持续发展。

医药板块方面，在传统院内业务上，中恒集团力求稳住基本盘。以拳头产品血栓通的市场表现来看，2024年成功中标执行集采的22个省份，并在2024年12月公布的全国中成药采购联盟集中带量采购（首批扩围续接）中成功续标，于年内完成开发空白医疗机构281家，进一步巩固市场地位。院外渠道扩张成果显著，中华跌打丸纯销型配送商业已优化至484家，跌打丸销售收入同比增长96.12%。复方蛤蚧口服液通过互联网新营销模式快速引爆，销售收入同比增长237.80%。

健康食品方面，全渠道覆盖驱动市场扩张。线下市场覆盖益丰、老百姓等头部连锁约6000家中型药店、永辉等商超近1300家门店，药线渠道销售收入同比增长81.85%；零食渠道头部连锁销量同比增长60.2%。

日化美妆方面，实现对外营业收入同比增长27.04%。线下市场覆盖超千家KA门店，线上全渠道销售成为新的增长引擎，天猫自营成交额同比增长超98.9%；拓展京东自营与京东慧采，整体成交金额同比增长625%；多款牙膏产品入选天猫牙膏销售榜前三。

三端协同发力筑牢成长根基

着眼未来发展新征程，中恒集团紧握研发、产品、市场三条主线，协同发力，多点突破。

研发端，公司2024年研发投入近1.48亿元，研发投入总额占营业收入6.51%；近五年累计投入研发金额超7亿元，处于医药工业行业良好水平之上。公司积极加速“产学研用”融合，年内新增3个省级科研平台，共拥有省部级以上科研平台21个。新增有效发明专利4项、实用新型专利2项。发布《注射用血栓通（冻干）临床应用专家共识》。推动三七花、三七茎叶、三七须根在广西获得批准用于食品生产。

在产品端，中恒集团是中国医药制造业百强企业，是中国天然药物的创新开拓者、中药现代化的领导企业之一，旗下有“中华”“双钱”“田七”“晨钟”“卡纳琳”“莱美舒”等高知名度品牌。并且拥有丰富的产品批文。如梧州制药拥有14大类剂型217个品种，299个药品生产批准文号，9个原料药登记号。新增5个创新药立项，引进“三芪颗粒”，研制成功后，公司将成功切入市场广阔的慢性肾病领域。数据显示，2023年中国慢性肾小球肾炎治疗药物销售额已超36.28亿元。同时，在健康消费和日化美妆板块，新品已投产上市51个。持续的新品注入，使得产品矩阵日益多元且丰富，为公司进一步扩张市场版图筑牢根基，未来发展值得期待。

在市场端，中恒集团携手多家医药领域标杆企业，实现强强联合。

公司与华润三九进一步深化合作。999止咳药家族中的三蛇胆川贝膏是由中恒集团旗下梧州制药生产、华润三九成功营销的典型案例。公司将进一步推广创新模式，就推动技术协同与品牌联动展开深入探讨，进一步释放合作优势。

为加快出海步伐，中恒集团在去年9月与复星医药、南宁产投统一公司达成战略合作，开展东盟国家的成熟药产品出海贸易，搏击更加广阔的海外市场。

综合来看，中恒集团正稳步筑牢成长根基，为长远发展铺就坚实道路。