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贵州茅台新常态：传闻吓掉700亿市值投资者快成惊弓之鸟股价未来更脆弱

2019-09-12 16:24:41 壹问财经李矛

9月11日一则茅台（茅台，全文皆指茅台酒）价格大幅降价的传闻，贵州茅台（贵州茅台，全文皆指上市公司）市值跌了700亿元。

昨天，不管是否持有贵州茅台股票的股民基本都被这则消息get到了。

虽然在2019年中秋节前最后一个交易日（9月12日）贵州茅台（600519）股价涨回了大概2.76%。不过，此次事件标志贵州茅台进入新常态：股价未来会更脆弱。

买贵州茅台股票图得就是个安心，结果现在快成惊弓之鸟，跟初心相反。

一则消息：跌掉700亿市值

9月11日，白酒股出现罕见集体性下挫，让“喝酒”的投资者在胆战心惊中度过。

外因是，媒体报道茅台酒价近期在北京地区出现大幅下降，“从上周最高2650到今天2100”，商家出现恐慌，甚至“无人敢接货”。

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这则传闻，立即在二级市场上“炸了锅”，白酒股集体下跌。截至到9月11日收盘，贵州茅台降幅4.83%，市值跌了682亿元；五粮液降幅5.82%，市值跌了310亿；洋河股份降幅3.77%，市值跌了61亿；泸州老窖降幅5.6%，市值跌了75亿。而且都是放量下跌，4家公司当天成交量均比平时要高出1倍-2倍。

四大白酒巨头的市值一天蒸发1128亿，大约相当跌掉华夏银行的总市值。

事实上，茅台酒确实也降价了。茅台“铁粉”但斌在社交媒体上证实了降价消息，只是强调降幅没有那么大，跌幅约为250-300元。

内因是，贵州茅台从2014年就进入自己的牛市，不管大盘走势如何？贵州茅台股价一路向上，从150元/股左右涨到最近的1100元/股左右。

股价不回头式的一路涨下来，长期投资者，收益颇丰。因此，一旦有风吹草动，早期投资者避免不了会有落袋为安的想法。

“铁粉”但斌不得已而减持

贵州茅台股价脆弱到什么程度？除了9月11日被吓掉了900亿元市值，9月9日“铁粉”但斌减持贵州茅台也引起了市场高度关注。

据报道，但斌旗下东方港湾远见1号、远见2号近期减持了256万元贵州茅台股票。当天上证综指上涨0.84%，而贵州茅台则下跌了0.52%。

事后，但斌解释称，这两个产品有个股持仓最高比例限制，茅台是被动减持的，因为茅台上涨导致超过了20%的个股持仓限制，超过部分必须卖出，属于被动降仓位。

截至到6月30日，东方港湾1号和2号合计持有贵州茅台市值达到5000万元。但斌被动减持256万元，减持股票数量大约为2300股，但还是引起市场高度关注。

本来买贵州茅台这样的大蓝筹，投资者就是图个安心。结果现在适得其反，某种程度上，贵州茅台投资者已成惊弓之鸟。

连续四个季度都有机构出逃

1240元/股-1250元/股，太平洋证券和华创证券近期给出的这2个估价比二级市场高出约12.7%，但机构对贵州茅台的估值明显出现分化。

据挖贝网不完全统计，在过去的4个季度，不断有贵州茅台的前十大股东或前十大流通股在减持，从而退出前十股东行列。

去年三季度，奥本海默基金公司－中国基金减持417.35万股；同年四季度，全国社保基金一零一组合减持262.99万股；今年一季度易方达资产管理(香港)减持1226.28万股；今年二季度减持404.02万股。累计减持23109万股，占总股本的1.83%。

从沪股通看，情况同样不容乐观。据Wind数据显示，今年6月17日，沪股通持股贵州茅台股数峰值106,503,432股，到9月10日已经减至101,693,723股。

基金、外资成为减持贵州茅台的主力军。

股息回报率

贵州茅台，A股市场真蓝筹。去年每股盈利28元，每股派现14.539元。

这只蓝筹股，带给投资者的年化股息回报率又是多少？

2018年6月27日贵州茅台股价在722元/股，2019年分红派息股权登记日为6月27日。如果投资者去年6月27日买进持有1年到今年分红派息，股息回报率大约为2%左右。

2017年股息回报率又是多少？按照上述同样的周期计算，买入价约为459元/股，现金分红为10.9元/股，股息回报率大约为2.37%。

明年的股息回报率又会是多少？

按照今年上半年贵州茅台利润增长率26.6%计算，今年公司利润约为443亿元。根据近3年来，贵州茅台现金分红比例大约为公司利润50%左右计算，今年派息金额约为220亿元，每股派现约为17.5元/股，如果以目前1100元/股买进，股息回报率约为1.6%。而银行一年的定期存款利率为2%。

投资是门艺术，不能简单按照股息率算。

贵州茅台

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