西部超导：市盈率比竞争对手低近30倍毛利率为其1.6倍

2019-07-10 10:07:55 壹问财经黄鹏

挖贝网7月10日消息，日前西部超导确定其科创板首次公开募股发行价为15元每股，对应的市盈率为67.80倍（2018年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率），低于可比上市公司宝钛股份（600456.SH）当前静态市盈率（94.62倍）。

根据西部超导上市发行公告，本次发行价格15.00元/股对应的市盈率为：

（1）61.01倍（每股收益按照2018年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

（2）44.13倍（每股收益按照2018年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

（3）67.80倍（每股收益按照2018年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

（4）49.05倍（每股收益按照2018年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

西部超导主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售。目前A股仅有一家的主营业务与之类似，即宝钛股份。截止2019年7月8日，2018年扣非后每股收益为0.26元/股，T-3日股票收盘价为24.60元/股，对应的静态市盈率为94.62倍。

毛利率为其1.6倍

虽然都身处钛行业，但西部超导与宝钛股份在业务上依然存在区别。宝钛股份产品产品主要特征是种类全，应用领域广；而西部超导则专注于于航空、航天及船舶用钛合金材料的研发、生产和销售，产品主要应用于军工领域。

这一区别导致了虽然二者营收差距较大，但净利润却相差不大。2018年宝钛股份2018 年实现收入34.10 亿元，实现净利润1.65亿元；而西部超导这两个数字分别为10.88亿元和1.34亿元。

具体到钛合金业务方面，宝钛股份2018年钛产品营业收入为22.63 亿元，钛合金产品

毛利率为24.74%；西部超导这两个数字分别为9.13亿元和39.73%，毛利率约为宝钛股份的1.6倍。

西部超导宝钛股份

西部超导：市盈率比竞争对手低近30倍 毛利率为其1.6倍