三度闯关IPO的祥鑫科技时运不济：汽车市场滞涨募投项目新产能或消化不良

2019-09-04 19:18:08 壹问财经刘君

在IPO这件事情上，祥鑫科技是打不死的“小强”。

已经失败2次，祥鑫科技三度闯关IPO有点时运不济。此次募集资金金额较2015年增长近一倍，募投项目投产后，汽车零部件产能将大幅增长。而中国汽车市场自2018年开始却出现下滑，2019年上半年甚至出现负增长。

可以说祥鑫科技募投项目有点生不逢时，错过了汽车市场高增长时代，募投项目的新产能如何消化的难题？

错失ipo最好的良机

巴菲特曾说过，只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳。这句话用在当前很多积极扩张的汽车企业身上一点不为过。

2008年至2017年，中国汽车年产量从930万辆增长至2902万辆，年复合增长率达到13.48%。众多汽车产业相关企业积极扩产，扎堆谋求上市。祥鑫科技也是其中一员。

2015年6月，祥鑫科技首次提交上市申请，拟募资5.48亿元。彼时，其营业收入为8.65亿，利润为0.83亿。

然而，时运不济的祥鑫科技在遭遇IPO审核停摆、IPO申报大检查等两次IPO失败。

产能翻倍扩张新产能如何消化？

相较于2015年，其募集资金金额由5.48亿元增至9.89亿元，近乎翻倍。

在招股书中，祥鑫科技募投项目减至3个，分别为：大型精密汽车模具及汽车部件生产基地建设、汽车部件常熟生产基地二期扩建、广州研发中心建设。

预计募集资金投资项目达产后将新增汽车冲压模具450套/年，新增汽车零部件28500万件/年。

然而，此时的汽车市场环境同2015年已大不相同。2018年开始，汽车行业产销均出现负增长，未来其翻倍扩张的产能能否有用武之地，值得考虑。

数据显示，2011年开始中国汽车产量增速出现放缓，至2017年中国汽车产量增速仅为3.20%。中国汽车工业协会统计数据显示，2018年中国汽车产销分别为2780.92万辆和2808.06万辆，同比分别下降4.16％和2.76%，年均增速为-2.8%。

到2019年上半年，汽车市场下滑之势更加明显。根据中汽协数据，今年上半年汽车产销分别为1213.2万辆和1232.3万辆，产销量比上年同期分别下降13.7%和12.4%。

不仅中国，全球范围的汽车市场也同样不容乐观。穆迪的报告预测，预计2019年全球汽车销量将下降3.8%，2020年将下降0.9%。

显然，在汽车行业前景不佳、高增长早已结束的大环境之下，祥鑫科技逆势扩张充满了不确定性。截至2018年上半年，其汽车冲压模具、汽车金属结构件销售收入占主营业务收入的比重为63.01%。祥鑫科技也承认，若未来汽车产量增速放缓甚至出现负增长，则将对公司业务造成不利影响。

作为以生产汽车零部件为主的企业，在行业大环境之下，祥鑫科技即使成功上市，其未来业绩同样值得堪忧。

祥鑫科技

三度闯关IPO的祥鑫科技时运不济：汽车市场滞涨 募投项目新产能或消化不良