复星医药龙头难保：同样取得15亿利润华东医药销售费用仅为其60%

2019-08-28 13:55:30 壹问财经刘君

挖贝网 8月28日消息，国内创新药龙头复星医药（600196）举行中期业绩发布会，上半年共获得15.16亿利润，与此同时其销售费用高达49.98亿元。

而另一边，位于杭州同样作医药研发、生产、销售的华东医药（000963）也于28日公布了半年报，其上半年利润15.96亿，而其销售费用为30.53亿元。

二者上半年利润相近，同样取得15亿利润，华东医药销售费用仅为复星医药的61.08%，其效率远远超过复星医药。

医药行业畸高的销售费用向来广受大众诟病，其中市场、学术推广费更是行贿收贿的高发地带。业内认为，如果销售费用与利润明显不成比例，则意味着上市公司的利润被明显产出不高的推广费用侵蚀。

以下是已公布半年报，销售费用超过10亿的上市公司及其利润情况：

医药销售费用_副本.png

从中可以看出，海正药业（600267）2019年上半年的销售费用达14.04亿元，而其利润仅5300万；华北制药（600812）销售费用15.21亿元，其利润仅7900万元，投入与产出明显不成正比，远低于行业平均水平。相比之下，白云山（600332）销售费用31.81亿，利润25.48亿，效率远高于其他同类医药公司，当然，也高于复星医药。

华东医药与复星医药的效率对比，不仅体现在销售费用上，还体现在加权平均净资产收益率上，华东医药当前的净资产收益率为14.88%，而复星医药的净资产收益率仅为5.35%，二者相差悬殊。

复星医药作为资本大佬郭广昌旗下久负盛名的上市公司，近年来在众多同类上市公司中其运作效率却并不耀眼，在行业竞争日趋激烈的环境下，假以时日，其创新药龙头的地位恐难保。

复星医药华东医药销售费用

复星医药龙头难保：同样取得15亿利润 华东医药销售费用仅为其60%

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