同惠电子：政策市场双重驱动 技术提升实现进口替代

3C消费电子、5G通讯、新能源汽车等“风口”行业的驱动下，电子测量仪器业正处于快速发展时代。

市场规模方面，2019年中国电子测量仪器规模以上企业主营业务收入达到290.8亿元，同比增长8%。同时，行业也逐步向高效、精准、互联和智能方向发展。

进入精选层发行程序的同惠电子（833509），深耕电子测量仪器二十余年，持续注重研发，提升技术实力，公司2MHz基于数字平衡的宽范围精密LCR数字电桥、10MHz精密阻抗分析仪等产品已实现进口替代。

公告显示，公司将于12月18日开始询价，12月24日申购，发行底价6元/股，发行代码“889098”，获得5家战略投资的承诺认购，认购资金6600万元。

处于行业“风口”

政策和下游市场双重驱动

多项政策的制定和实施以及市场巨大的需求，让电子测量仪器行业处在行业“风口”的位置。

政策方面，电子测量仪器行业属于基础装备工业，是电子工业的基础，同时也是许多高精尖行业发展不可或缺的重要保障，一直受到国家政策支持。国家先后制定和实施了《产业结构调整指导目录（2019年本）》《“十三五”先进制造技术领域科技创新专项规划》等政策，对电子测量仪器行业的重视和支持力度将逐步提升。

在《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》中，将电子专用设备仪器：高端电子专用测量仪器等列为战略性新兴产业。

在市场方面，电子仪器测量行业市场空间非常广阔。近年来，3C消费电子、新能源汽车、半导体封测、5G通讯等行业的快速发展，对电子测量仪器的需求也逐渐扩大。

3C消费电子产品市场方面，一方面，5G商用将引来智能机换新潮；另一方面，以智能可穿戴设备等为代表的新兴消费市场快速成长起来。IDC数据显示，2015年至2019年，我国可穿戴设备出货量从2467万台增至9924万台，增长3倍。

新能源汽车由“培育期”迈入“成长期”，带动了动力电池、充电桩等产业链上下游需求量增长，2015年至2019年，我国动力电池出货量从16.9GWh增长至71GWh，公共充电桩保有量从5.78万台提升到51.64万台。这些都需要使用电子测量仪器对其进行精确测量。

半导体封装测试，也是电子测量仪器一大应用领域。我国半导体封测产业从2014年以来市场增速均稳定在10%以上，2018年市场规模达到2193亿元，同比增幅16.1%。

下游各行业需求增长，推动电子测量仪器行业规模提升。根据中国仪器仪表行业协会数据显示，2019年，我国电子测量仪器制造行业规模以上的企业主营业务收入为290.8亿元，较上年增长8%。

与此同时，在未来，随着5G商用，5G产业链将带来万亿级别市场空间，也是电子测量仪器需求增长的强劲推力。按照2020年5G正式商用算起，预计在2020年、2025年和2030年，5G将分别带动直接产出4,840亿元、3.3万亿元、6.3万亿元，分别带动间接经济产出1.2万亿元、6.3万亿元和10.6万亿元。

成功实现进口替代

位于行业“风口”的电子测量仪器业正逐步向高效、精准、互联和智能方向发展，而行业的发展离不开技术的推动。

作为电子测量仪器专业制造商的同惠电子，深耕行业20余年，以“专业、专注、专心”的匠心精神，持续注重研发，提升技术实力，部分高端测量仪器产品已实现了进口替代。

目前，同惠电子已形成了6大门类200余种电子测量仪器，覆盖了3C消费电子、5G通讯、半导体封测、新能源汽车、电力电子、家用电器等行业。

在硬件测试、嵌入式软件与算法、总线、系统集成、工业互联等方面，公司积累了多项核心技术成果，突破了高端电子元器件批量测试效率低、精度差、综合测试能力弱等一系列行业技术难题和瓶颈，先后成功研制出2MHz精密宽阻抗自动平衡LCR数字电桥、10MHz精密阻抗分析仪、宽频高精度电子变压器综合测试系统、120A大电流电感偏流特性测试系统、并行多通道安规测试仪、1MHz 高速精密电容表等多款具有自主知识产权的核心产品。

其中，公司成功研制的2MHz基于数字平衡的宽范围精密LCR数字电桥、10MHz精密阻抗分析仪等产品在性能指标和质量稳定性方面已接近或达到国外同类产品的技术水平，部分测试性能甚至优于国外同类产品的水平，成功实现了高端电子测量仪器的进口替代。

同惠电子通过持续不断的研发投入，将技术优势逐步转化为产品优势和市场优势，已得到华为、富士康、TDK、普思、比亚迪、台达等国际知名厂商试用验证及认可。

以研发驱动搏位

研发驱动塑造核心竞争力

同惠电子能成功实现高端电子测量仪器的进口替代，离不开公司专注于自主技术研发。

在研发投入上，公司2017年至2019年研发费用均在1000万元以上，并在逐年增加，占营收的比重也均在12%以上。今年前三季度，公司研发费用为947万元，占营收的14.64%。

与现有精选层企业的研发投入进行对比，同惠电子也毫不逊色。公司连续3年研发费用超千万，超过了57%的精选层企业；研发强度上，37家精选层企业中仅3家在近3年研发费用占营收比重超过12%。

同时，同惠电子还与常州大学、江苏理工学院等高校及科研院所建立了良好的合作关系，进行了阻抗分析仪、精密源表、大功率直流电源等多个项目的研发。截至今年6月30日，公司拥有38项专利，其中13项发明专利、实用新型专利23项、外观设计专利2项，还有拥有软件著作权46项。

另外，同惠电子注重新产品开发工作，截至上半年另有21项专利申请已获受理，其中发明专利申请20项。

目前，公司研发团队又将目光聚焦下一个技术制高点——120MHz高频高性能阻抗分析仪。该项目的完成，将使公司的该类产品获得与世界顶尖水平同台竞技的机会。同惠电子表示，该项目目前正在初样研制阶段，按照项目的研发计划和实际进展，合理预计2021年上半年小批量投产。

在技术加持下，同惠电子的产品不断得到市场认可，2017年至2019年，公司营收规模从8319万元增至9162万元，净利润从2890万元提升到3252万元。今年前三季度，公司营收6465万元，净利润为1938万元。

进入精选层发行程序

5家战投共拟认购6600万元

12月15日，同惠电子发布公告，公司进入精选层发行程序。据介绍，将于12月18日至21日询价，12月24日申购，发行代码为“889098”。

公告显示，公司本次发行底价为6元/股，公开发行股份数量为2174万股，占发行后公司总股本的比例为20.92%（超额配售选择权行使前）。若超额配售选择权全额行使，则发行股数扩大至2500万股，发行后总股本扩大至10720万股。

其中，本次发行战略配售发行数量为434.8万股，网下初始发行数量为1043.52万股，网上初始发行数量为695.68万股，超额配售启用后，网上初始发行数量为1021.68万股。

据介绍，同惠电子获得5家战投加持，共拟认购6600万元。其中，常州巨凝创业投资有限公司拟认购4000万元、常州智造新兴产业创业投资中心（有限合伙）拟认购1000万元、北京神州天阳投资管理有限公司拟认购600万元、青岛晨融柒号股权投资管理中心（有限合伙）和重庆智能网联汽车科技创新孵化有限公司均拟认购500万元。