银行三季报报喜：业绩双位数增长，但还有22股破净

今日，市场表现活跃的板块少不了银行，34家上市银行除渝农商行外，全部上涨实属罕见，招商银行、兴业银行和宁波银行最近两日创出了历史新高，杭州银行、常熟银行、贵阳银行等多家银行也创出阶段性高点。银行股气势如虹，从近期公布的三季报数据来看，银行板块也是报喜的。

在加大金融服务实体经济的大背景下，前三季度银行信贷投放大幅增长，带来营业收入和利润增速改善。与此同时，随着前期货币政策、减税降费等稳增长措施发挥作用，企业贷款需求得以恢复，宏观经济运行平稳，也为上市银行业绩改善奠定了基础。今年前三季度，33家上市银行（渝农商行除外）合计实现营业收入35578.43亿元，较上年同期上涨11.89%，实现归母净利润13168.18亿元，同比增长7.14%。

盈利持续加强，营收、净利均现稳步上涨

从归母净利润来看，前三季度位列前五的银行分别是工商银行（2517.12亿元），建设银行（2253.44亿元），农业银行（1806.71亿元），中国银行（1595.79亿元）和招商银行（772.39亿元）。其中，在对公、零售和金融科技等诸多领域具备强劲实力，客户基础雄厚的“宇宙行”，每天实现净赚9亿多元。

从同比增速来看，2019年前三季度归母净利润增长最快的三家银行是常熟银行、杭州银行和宁波银行，增速分别为22.39%、20.25%和20.04%。其中，利润增速首位的常熟银行选择错位竞争、相机抉择的策略，上半年夯实存款基础，下半年小微信贷投放重回轨道。截至三季度，常熟银行贷款同比增长17.0%，其中对公贷款、零售贷款分别同比增长12%和22%。公司还继续深耕小微客群，100万（含）以下贷款客户数、贷款规模均增长较好。

营业收入同比中，上市银行平均增速为17.41%，有12家银行同比涨幅上20%，其中光大银行实现813.55亿元营收，同比增加23.19%，为近六年来最大增幅。今年以来，光大银行客户和用户规模不断壮大，9月末对公有效户22.24万户，较上年末增长4.65万户；新开有效户4.01万户，贡献对公存款增量的80%。零售客户数突破1亿户，总量与增量均位居同业前列。

单独三季度数据，喜忧参半

尽管前三季度，上市公司的平均营收和平均净利，实现双位数上涨，但单独三季度数据，还是有好有坏的。数据显示，33家上市公司7月-9月实现归母净利润4231.49亿元，有14家银行的归母净利润环比上升，另外19家下降。

最近几年，招商银行的营收与净利赶超五大行的交通银行后，继续前进，第三季度实现净利266.27亿元，位列第5名。而本次交通银行第三季度净利润退后一名至第七位，环比上季度降速19.74%。

赶超交行的是兴业银行，第三季度实现190.31亿元的归母净利润，环比增长17.32%。2019年以来，兴业银行在“强化确认、大力度计提减值和积极核销处置”的策略下，资产质量状况得到改善。公司坚持走“商行 投行”之综合金融转型路线，在债券发行、资产托管等方面处于领先地位。

从环比增速来看，第三季度净利润增长较快的银行有青农商行、江阴银行、贵阳银行、成都银行等，环比增速在20%以上，而青岛银行、苏农银行和中国银行净利环比下降较快，降幅超过27%。

风险可控，不良贷款率稳中有降

作为A股市值占比最大，地位最重要的银行板块，相比较其他板块，银行披露的数据更为全面。其中，坏账率、资本充足率、净息差、存贷款比率等指标是很重要的参考项。

银行不良贷款，是金融行业最大的风险。贷款中的次级、可疑和损失三类，构成了不良贷款。在去年核销近万亿元的基础上，今年前三季度上市银行继续加大不良贷款核销力度，同时还通过加大回收、打包转让、不良贷款证券化等手段，积极处理不良贷款，减轻发展包袱。2019年，银行业资产质量保持稳定，不良贷款率稳中有降，上市银行整体不良贷款率为1.46%。

去除西安银行、紫金银行等两年次新外，可查询到29家银行最近两年三季度不良贷款率。其中，21家银行不良贷款率下降，江苏、南京和平安银行不良贷款率与去年持平，仅郑州、北京银行等在内的5家银行不良贷款率上升。

19年前三季，宁波银行的不良贷款率仅为0.78%，为行业最低。今年以来，宁波银行注重存款，弱化主动负债。三季度末，存款环比增长2.46%，占负债比例大幅提升至68.12%，同业负债和应付债券较年初均有不同程度压降。公司注重风控能力，不良率、关注类占比、逾期贷款占比及拨备覆盖率均为上市银行最好水平。今年宁波银行净利同比增长20.04%，其中手续费及佣金收入增长迅速，主要得益于信用卡分期收入、资产证券化业务收入以及基金保险代销手续费的稳健增长。

此外，2019年上市银行的同业负债（含应付债券）占比18.9%，较18年末下降0.7%。同业负债降幅明显的股份制银行有光大、兴业和浦发银行，城商行中的宁波、南京和上海银行，以及农商行中的常熟、张家港和紫金银行。

数据对比还发现，上市银行的不良贷款拨备覆盖率和一级资本充足率较2018年，均有不同程度提升。

板块市盈率合理，22股破净

作为权重最大、风险较小和周期性不太强的银行板块，是公募基金青睐的板块。对比其他板块，银行股抗跌性强，每年多只银行股价格创历史新高，与自身很好的盈利能力脱不开关系，同时也有社保、公私募、券商、外资等等多路资金关注。从Choice数据的三季度基金持股比例来看，26家上市银行有基金持仓，宁波银行（6.35%）、兴业银行（4.75%）和常熟银行（4.48%）的基金持股比例较高。

三季度的净资产收益率来看，34家银行的平均ROE约为10.33%，华夏银行、青岛银行、张家港行和江阴银行的净益率在7.36%以下。有18家银行的净益率在10%以上，其中，宁波银行（14.48%）、招商银行（14.39%）、贵阳银行（13.81%）和南京银行（13.42%）的ROE名列前茅。

目前整个银行板块的整体市盈率是7.22倍，相比2013年最低的4.60倍有一定上升，但整体PE未超过2015年、2017年，特别是2018年1月的高点（9.44），市盈率处在合理区间。个股来看，民生银行（4.51）、北京银行（5.03）和中国银行（5.14）的市盈率最低。

银行板块是破净资产率较高的板块之一，今年银行盈利有很大提升，但还有22只个股的股价低于净值。其中，华夏银行、民生银行、交通银行等个股的市净率不到0.7。