泰祥股份2020年营收、净利均下滑超10%：“大客户依赖症”难解

2021-03-30 11:06:02 壹问财经张窦

3月18日，汽车主轴承盖制造商泰祥股份（833874）交出精选层首份2020年财报，但并不漂亮，营收、利润分别下滑13.23%、10.56%，均超过10%。

公司表示，业绩下滑与上游汽车行业整体低迷有关。不过挖贝网注意到，公司业绩下滑幅度或已超过汽车市场下滑幅度。以境内市场为例，公司2020年境内收入下滑9.41%，而我国市场汽车销量仅跌1.9%。

除营收、利润双降外，泰祥股份“大客户依赖症”难解，2020年仍有98%营收来自大众集团，开拓新客户收效甚微。

营收、利润均下滑超10%

泰祥股份是一家汽车主轴承盖制造厂商，客户包括大众等汽车整车厂和发动机总成厂。

2020年财报显示，公司2020年实现营业收入1.55亿元，同比降13.23%；归母利润7039万元，同比降10.56%。经营性净现金流为6883万元，同比下滑3.05%。

（泰祥股份2020年主要财务指标）

经营指标普遍下滑的同时，公司营运效率也有所降低，应收账款周转率从2019年的5.8降至2020年的3.94，存货周转率从4.9降至4.5。

泰祥股份表示，2020年业绩主要受到全球汽车行业低迷及新冠疫情的影响，

不过，挖贝网注意到，泰祥股份业绩下滑幅度或超过汽车市场下滑幅度。

以境内市场为例，公司2020年境内收入7015万元，同比下滑9.41%。而根据IHS Markit数据显示，2020年中国市场汽车销量微跌1.9%，销售2531万辆。

“大客户依赖症”难解

泰祥股份作为一家汽车零部件制造商，能拿下大众作为客户，是公司实力的体现。不过，对大众的依赖也成为公司一大风险点。

数据显示，2017年至2019年，泰祥股份对大众汽车及其全球范围内控股或参股企业实现的销售收入占当期营业收入的比例分别达到：99.11%、98.95%和97.82%。

泰祥股份在精选层公开发行说明书以及历年财报中多次提到，公司对大众集团存在重大依赖，若未来大众集团转移订单、自身经营状况发生重大不利变化或其产品结构发生重大调整，则会对公司的经营业绩造成重大不利影响。

多年来，公司也一直在开拓大众集团之外的客户，力求客户多元化。2017年起开始批量给包括日产、雷诺、宝沃、福田、东风等多家客户供货。在2020年，公司新获得北京宝沃新项目主轴承盖定点，通过东风日产主轴承盖项目DR技术审核并获得项目定点。

不过，从2020年客户情况来看，泰祥股份“大客户依赖症”难解。

据财报披露，公司2020年前五大客户中，前四名均是大众汽车及其全球范围内控股或参股企业，相关销售收入占公司总营收的比重超98%，较上年还有所提升。

（泰祥股份2020年主要客户情况）

泰祥股份 2020年财报