转板系列报道 | 专用设备制造业：精选层营收水平不输科创板 市盈率偏低

随着精选层转板进入倒计时，投资者对于转板企业的期待也越来越高，更希望转板后公司估值能与转入的板块齐平。不过，资本市场是讲实力的，要想获得高估值，就需要相应的实力。

总体来看，精选层企业与创业板、科创板同行业企业相比，估值确实偏低。一方面，是由于几大板块之间的制度不同引起。另一方面，也有企业实力的因素，这个因素甚至是决定性因素。

那么，精选层企业和两大板块同行企业相比，自身的实力到底如何？从3月26日开始，挖贝网将推出系列报道，按行业分类，对29家符合转板财务指标的企业与创业板、科创板同行进行对比。

第一期报道以专用设备制造业为例。综合考虑公司业绩指标、市值水平、交易情况、是否符合分拆上市等因素后，共5家精选层专用设备制造公司具备转板潜力，分别是：同力股份、连城数控、浩淼科技、三友科技、鹿得医疗。

他们实力如何？

1、5家企业2019年营收中位数5.22亿元，低于创业板高于科创板。

2、成长性方面，5家企业2019年营收增速要好于科创板、创业板。但抗风险能力弱，2020年上半年受疫情影响较为明显，营收增速放缓。

3、研发方面，研发投入规模和研发强度不敌科创板、创业板。

4、估值方面，5家企业平均市盈率48倍左右，而科创板、创业板相关企业市盈率在80倍左右。

营收水平不输科创板 市盈率偏低

5家具有转板潜力的专用设备制造企业，虽然在净利润规模、研发投入等方面整体不敌科创板与创业板，但营收中位数高于科创板，成长性方面也占优势。值得注意的还有，精选层公司市盈率明显低于科创板、创业板同行。

从经营指标来看，精选层公司营收规模高于科创板，不如创业板。以2019年数据为例，精选层公司营收中位数为5.22亿元，科创板仅为3.7亿元，创业板则达到7.15亿元。

净利润方面，精选层公司相对逊色，2019年净利润中位数为4264万元，创业板、科创板均超6000万元。

成长性方面，在2019年，精选层公司营收增速达到21.45%，高于科创板的19.6%和创业板的13.46%。但在受到疫情影响的2020年上半年，精选层公司营收增速明显放缓，降至12.01%，对比之下，科创板、创业板公司成长性较稳，2020年上半年营收增速分别保持在14.66%、11.26%。

研发方面，不论是研发投入规模，还是研发强度，精选层公司都更弱一些。2019年，精选层公司研发费用中位数为1807万元，而创业板公司超过4000万元，科创板公司超过3600万元。研发强度方面，精选层公司研发强度在3%以下，而创业板超过6%，科创板在10%左右。

挖贝网还注意到，在疫情影响下的2020年上半年，精选层公司整体降低了研发强度，以保利润，而科创板、创业板公司研发力度较稳甚至有增强。

估值方面，精选层公司市盈率在47.82倍，明显较低。同行业科创板、创业板的市盈率水平均在80倍左右。

5家公司亮点鲜明

整体上看，专用设备制造业的5家转板潜力股除研发投入较弱外，营收规模、成长性等方面均可媲美创业板、科创板同行。

单独来看，5家公司各有亮点。它们基本具备国内领先甚至国际领先的技术水平，产品走向国际市场，部分企业专利数量在100项左右。

同力股份是一家非公路宽体自卸车、坑道车、洒水车制造商，所造整车用于矿山开采及大型工程物料运输，拥有110项专利，其中发明专利15项。同力股份在公开发行说明书中介绍称，公司产品在性能、安全、服务水平等方面均处于国内同类产品先进水平，适应性、成熟性、稳定性及出勤率等各项指标处于行业领先。产品出口至巴基斯坦、印度尼西亚、马来西亚、蒙古、俄罗斯、塔吉克斯坦、印度等20多个国家和地区。

连城数控处于光伏材料领域，是一家晶体硅生长及加工设备供应商，主要产品包括单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装备等。连城数控在公开发行说明书中提到，公司率先研制出具备自主知识产权的单、多晶多线切割机产品，填补了国内空白，其张力控制技术和控制精度等均居于国际领先水平，最新研制出24英寸半导体级单晶炉以及单晶超导磁场有望引领新的行业浪潮，拥有42项专利，其中发明专利4项。

与A股同行对比，连城数控2019年营收规模高于主板公司上机数控和科创板公司高测股份。

浩淼科技主要生产罐类消防车、举高及特种类消防车，有中国石化、中国石油、各省市消防救援单位等优质客户。根据公开发行说明书披露，公司拥有99项专利，其中发明专利14项，公司拥有的三相射流灭火技术、大功率排烟（举高）整合技术、无线遥控技术、智能控制技术、器材存取优化技术、立体灭火技术、超细水雾灭火技术和粉剂沸腾技术处于国内先进水平。

三友科技是一家不锈钢阴极板生产商。根据公开发行说明书披露，公司拥有42项专利技术，其中发明专利16项，2007年研制出阴极剥片机组，打破了国外企业在国内铜精炼设备领域的垄断地位，为国产有色金属精炼设备实现进口替代作出贡献。目前产品销往海外市场，形成与奥图泰（Outotec，芬兰）、赫氏集团（EPCM，加拿大）和超达集团（Xstrata，澳大利亚）等国际企业共同竞争的格局。

鹿得医疗主营业务是生产血压计、雾化器、听诊器和冲牙器等家用医疗器械。据公开发行说明书披露，公司拥有专利74项，其中发明专利6项，拥有血压表自校准技术、膜盒式压力传感器自动化生产技术、血压表防震技术、听诊器悬浮变频膜片技术等多项核心技术，产品通过欧盟CE认证、美国FDA认证，具备在国际市场竞争的能力，远销欧洲、亚洲、美洲等区域的全球多个国家和地区，与Little Doctor、Malacca、Medisana、Dittmann等国际众多品牌运营商建立合作。