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新三板在蜕变：今年15家新增挂牌企业全部盈利市场整体质量快速提升

2020-02-24 23:07:09 壹问财经李矛,张窦

精选层推出在即，挂牌公司整体质量在提升，新三板面貌正在快速重塑。

据挖贝研究院不完全统计，进入2020年以来，市场新增的15家挂牌公司全部实现盈利，部分企业利润超过4000万元。

与此同时，截止到2019年9月底，新三板创新层挂牌公司营收和净利润双增长。

2016年还被嘲讽为“停尸房”的新三板，正在发生蜕变。

今年15家新挂牌企业全部盈利

全国股转公司早前实施的严把市场“入口关”措施，成效正在显现。

截止到2月20日，新三板今年共有15家企业挂牌。从这些挂牌公司的经营业绩看，它们在2018年均实现了盈利。其中，5家企业去年上半年利润数据出炉，均为正数。

有对比才有真相。纵观2019年新挂牌企业，有18%的企业在2018年出现亏损。

仅仅看全部盈利还不能反映市场的真相，毕竟盈利几万元与盈利几千万是有差别的。上述15家企业中，隆基电磁（873425）、聚脉文化（873416）表现得尤为出色，甚至与不少创业板公司相比，也不逊色。

隆基电磁，2月4日挂牌新三板，从事工业磁力设备生产、销售。2018年实现营业收入3.7亿元，归母利润4561万元，净利润率达到12.3%；聚脉文化，1月15日挂牌，是一家省级卫视及互联网广告运营商及内容提供商。2018年实现营业收入8.6亿元，同比增长45%，归母利润3956万元。

过去2年，几十家优质挂牌企业转板A股。为什么风向突变？

银泰证券股转系统业务部总经理张可亮表示：1、企业现在更加理性，不再一窝蜂挂牌，而是会认真权衡利弊；2、2019年10月新三板启动全面深改后，市场流动性得到极大改善，对优质企业的吸引力正在增加；3、转板制度为新三板企业的发展打开上升空间。

存在利润隐形门槛？

新增挂牌企业全部实现正利润，登陆新三板存在“利润隐形门槛”吗？一家正筹划挂牌企业负责人不无担忧的询问。

张可亮称，从证券角度看，全国股转公司一直在依法接受企业申报，不存在这样的“隐形门槛”。

新三板报创始人刘子沐则从另一个侧面谈到自己对此担忧的看法：即便是进入精选层，盈利能力也只是准入标准之一，部分尚未盈利企业，可以通过研发投入等其它标准进入精选层。对于新挂牌企业来说，更不存在窗口指导下的盈利水平考核。

而一位投资机构人士认为，新三板是全市场包容性最强的，设置利润门槛不利于新三板的长远发展。

对于包容性，全国股转公司总经理徐明在最近不到半年的时间里，曾经多次在公开场合提及新三板的包容性。2019年10月份，徐明在2019中关村论坛上称，新三板市场采取了制度包容性强、持续融资机制灵活、信息收集和谈判成本低、投融资对接效率高等各项措施，为科技创新企业融资发展提供了条件。在2月6日署名文章中，徐明再次谈及基础层对中小企业的包容性。

整体质量快速提升

没有设置利润门槛，但新三板挂牌公司整体质量快速提升。

特别是头部企业。几十家优质企业在过去2年内成功登陆A股或科创板，600多家创新层企业在2019年前三季度实现营收和净利润双增长，增收不增利现象得到扭转。

而2019年249家新增挂牌企业的净利润增速为19.80%，分别较前三年新增挂牌公司高4.66个、16.17个、29.37个百分点。

这一切得益于监管层实施挂牌公司质量提升计划。

把好增量公司的“入口关”。优化挂牌准入条件和审查机制，鼓励优质企业挂牌同时定向发行并进入创新层。

畅通“出口关”。健全摘牌退出机制，对丧失持续经营能力、存在重大违法行为等情形的挂牌公司，加大市场出清力度。

压实主办券商责任。建立市场化的评价约束机制。

充分发挥科技监管效能。开发了信息披露智能监管系统（“利器系统”），实现运用大数据和人工智能技术对挂牌公司进行风险画像，探索科技监管和人工审查相结合，对挂牌公司定期报告进行全面“扫描”，对重点公司集中“问诊”。

据介绍，几大措施实施下来，市场出清生态逐步有序形成。2019年共有1987家公司摘牌，其中未按期披露定期报告而被强制摘牌的公司397家，是上一年的3.48倍。

这其中，微利亏损企业摘牌加速。1590家主动摘牌公司中，912家出于挂牌成本收益比考虑而主动摘牌。其中，亏损企业和净利润1000万元以下的微利企业占比70.61%，同比增加5.21个百分点。

新增挂牌企业盈利隐形门槛

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