高毛利率、低回款比例及是否有利益输送引关注深交所要求国安达保荐人出具意见

2020-07-15 18:20:15 壹问财经邢荇

挖贝网 7月15日消息，拟登陆创业板的国安达因其高毛利率、低回款比例及是否有利益输送被深交所创业板上市的审核中心下发意见落实函。深交所在落实函中都要求保荐人、申报会计师核查并发表明确意见。

今日，国安达主承销商招商证券对上述3个问题做出回复。

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针对高毛利率。创业板上市审核中心围绕发行人技术壁垒、主要产品是否存在被快速迭代的风险、议价能力较强，以及毛利率显著高于同行业可比公司的具体原因及合理性要求给出具体意见。

招商证券在落实函中表示，经核查，保荐机构和申报会计师认为：

发行人主要产品创新性强、专业性强、具有定制化应用特点、技术壁垒较高，特殊专业领域的市场进入门槛也较高，竞争者相对较少；发行人在下游主要市场的市场地位较高，竞争优势明显；发行人产品对客户的装备成本相对较低，客户更看重供应商产品技术及可靠性、长期应用案例经验等因素，价格敏感性相对较弱。因此，发行人创新型产品拥有较高议价能力及毛利率。

发行人的主营业务、主要产品与同行业其他公司显著不同，是发行人毛利率高于同行业公司水平的主要原因。

发行人产品的主要功能是满足特殊专业领域的消防需求，现有产品升级重点围绕着产品效能提升以及智能化、物联网等拓展功能开发，产品种类上的迭代周期较长、产品使用寿命也较长，产品被快速迭代的风险很小。

针对低回款比例。创业板上市审核中心要求其补充披露截至目前应收账款的回款情况和逾期情况，回款比例较低的原因，信用政策是否发生变化，是否符合行业特征，坏账准备计提是否充分，相关风险揭示是否充分。

招商证券称，经核查，保荐机构和申报会计师认为：

发行人超细干粉自动灭火装置、电池箱专用自动灭火装置等主要产品的直销客户或经销的终端客户主要为国内整车厂商、各地电力电网公司等；该等客户相对产品价格，更为看重产品技术、产品资质、长期配套能力、长期稳定应用案例经验等因素，市场进入门槛较高，价格敏感性相对较弱；发行人主要产品的销售价格系通过整车厂商比价、电力客户招投标或参照直销价格给予经销客户一定利润空间等方式确定。经主要直经销客户确认，与其从其他供应商采购同类产品的价格相比无明显差异，产品定价具有公允性及合理性。

针对经销商与发行人之间是否存在关联关系或其他利益安排。创业板上市审核中心要求补充披露产品定制化程度较高的情况下经销模式销售占比约为 50%的原因及合理性。经销模式是否符合行业惯例，经销商与发行人之间是否存在关联关系或其他利益安排。

招商证券强调，经核查，保荐机构和申报会计师认为：

汽配贸易商长期为公交公司等车辆用户提供服务，拥有良好的销售渠道向车辆用户进行汽配产品推广。而车辆用户的购车频率较低（公交公司通常几个年度集中采购一批），其购车的交易对象是整车厂商，车辆用户通常不会直接接洽车辆配件生产商。

因此，对于汽配贸易商开拓的车辆用户需求，发行人会根据订单的开发来源，通过相应的汽配贸易商向整车厂商进行销售，以保障汽配贸易商的利益、维护长期合作关系。同时，整车厂商也会根据车辆用户的需求采购相关产品配置于车辆。上述经销模式符合行业惯例。报告期内，经销商与发行人不存在关联关系或其他利益安排。

资料显示，国安达本次创业板发行上市的保荐机构为招商证券，保荐代表人为张寅博，许德学。负责其审计工作的会计师事务所则是天健会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为涂蓬芳，钟晓连。

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国安达招商证券

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