戴维医疗上市9年营收仅增长2亿元 稳健有余而进取不足？

近日，宁波戴维医疗器械股份有限公司（股票简称：戴维医疗，股票代码：300314）发布2020年度报告。年报显示，戴维医疗2020年营业收入实现4.60亿元，同比增长28.95%，归属于上市公司股东净利润实现1.36亿元，同比增长119.46%。

值得注意的是，戴维医疗2012年上市第1年营业收入已达2.56亿元，9年仅增长约2亿元。横向比较，医疗器械公司理邦仪器2011年上市第一年营收为3.75亿元，2019年增长至11.36亿元。

戴维医疗财务战略非常保守，不愿利用上市公司融资便利加速发展，公司股价也长期低迷。而通常企业上市就是为了通过资本运作实现跨越式发展，特别是科技公司通常把股市视为“加油站”。

这样稳健有余而进取不足的公司极为罕见，果真如市场人士评论是小富即安吗？

婴儿保育专注久 稳健转型见成效

戴维医疗成立于1992年，是一家婴儿保育设备专业制造商，主要产品包括婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台、新生儿黄疸治疗设备等婴儿保育设备系列，以及子公司维尔凯迪的吻合器系列，其中婴儿保育设备系列主要用于早产儿、低体重儿、病患儿等新生儿的急救、护理，属儿科、妇产科基础医疗器械，吻合器系列产品主要用于消化道重建及脏器切除手术。

公司为国内医疗器械行业首批通过ISO9000体系认证的五家企业之一，也是浙江省医疗器械行业第一家通过该认证的企业。目前，公司被国家工信部认定为“制造业单项冠军培育企业”。

公司自成立以来，一直致力于婴儿保育设备的研发、生产和销售。同时，围绕未来发展战略规划，立足主营业务，拓展做强吻合器业务。

吻合器是医学上使用的替代手工缝合的设备，主要在消化道重建及脏器切除手术中使用。吻合器工作原理与订书机相似，故其总称为Stapler。

由于吻合钉排列整齐，间距相等，缝合松紧度由标尺控制，避免了手工缝合过疏过密和结扎过紧过松等缺陷，既保证了组织良好的愈合，同时也大大缩短了手术时间。

一次性腔镜用电动切割吻合器是戴维医疗全资子公司宁波维尔凯迪研发的国内独家高科技新产品，寄托着公司转型的希望。该产品0~65°弯角设计可顺利抵达手术组织位置，增加微创手术的可视度、精准抵达手术部位，可进行超低位盆地垂直切割直肠手术。

维尔凯迪在自己的官网上称该产品为“神器”，确实也给戴维医疗带来了可观的营收增长。

图为一次性腔镜用电动切割吻合器，来源：维尔凯迪官网。

年报显示，戴维医疗2020年实现了主营业务收入45,562.93万元，比去年同期增长29.34%，其中吻合器和组件系列收入为11,442.25万元，同比增长高达159.03%，位居第二的培养箱系列同比仅增长18.38%。

从资金来源看，多元化转型通常有三种情况：一是使用自有资金转型；二是借钱转型；三是用增发股票转型。而戴维医疗选择使用自有资金转型，意味着风险极低。

从实际效果来看，戴维医疗稳健到保守的转型战略初见成效。一次性腔镜用电动切割吻合器在2018年3月才取得医疗器械注册证，短期之内就已获得爆发式的增长。

公司表示一次性腔镜用电动切割吻合器为国内首家第三代吻合器，已经对占据主导地位的强生和美敦力两大进口巨头品牌发起了挑战，并逐渐拉近了双方的距离。

保守源于掌舵人  艰苦创业求稳健

戴维医疗这种稳健到保守的企业文化来自哪里？

年报显示，公司股东陈云勤、陈再宏、陈再慰三人系父子关系，共同为公司的实际控制人，分别持股21.12%、24.69%、20.25%。其中陈云勤现任公司党委书记，陈再宏现任公司董事长兼总经理，陈再慰现任公司副董事长。可见，戴维医疗有一个掌舵人——老父陈云勤。

陈云勤是戴维医疗创始人，1942年出生，浙江省医疗器械行业协会副会长、象山县医疗器械商会会长。曾任宁波医疗电子仪器厂厂长,宁波戴维医疗器械有限公司总经理、董事长。

据象山在线报道，陈云勤创业艰难，早年间由于“出身成分不好”而缺乏发展机会。1983年，他创办戴维医疗的前身宁波医疗电子仪器厂时，只有一个生产队空置的牛棚作为简易厂房。

长期的艰苦奋斗铸就了陈云勤的经营理念，他的会议室里挂着两幅字，上书“创新领先 保质求量”、“勤俭立业 和谐发展”，这是他经营戴维所恪守的准则。而且随着年龄的老化，企业家愈发追求稳健和节约也是人之常情。他作为亿万富翁退休后，每天竟只花不到50元。

戴维医疗的财务战略基本上是不赊销、不借款。年报显示2020年初应收账款占比为1.85%，2020年末降至1.35%。2020年初存货占比为9.37%，2020年末降至9.30%。2020年初长期借款和短期借款均为0，2020年末仍均为0。在现代信用社会，这种稳健到保守的风格或许不适合企业的高速发展，但这也是戴维医疗立于不败之地的基础。

图为陈云勤，来源：象山在线。

保守制约进取心 加速发展看后代

陈云勤并非是小富即安，他说过戴维上市，不是为了资本运作，而是为了参与全球竞争，与国际企业抗衡。他希望将宁波戴维打造成一个响亮的民族品牌，可见其志向还是不小的。但是，他的保守性格仍然产生了制约效应。

戴维医疗在年报中表示，技术研发是公司的核心竞争力，是公司未来发展的根本保障。公司作为国家高新技术企业，一贯重视对研发的投入，不断调整原有产品结构，积极开发新产品，丰富公司产品线，提升产品竞争力。报告期内，公司研发投入4022.34万元，占营业收入的8.75%。

然而，年报同时显示，2018年、2019年公司研发投入分别为2825.42万元、4032.80万元，研发投入占营业收入比例分别为9.41%、11.32%，可见公司研发投入在2020年出现了下降现象，似乎与公司自我宣示的重视研发不相符合，显得稳健有余而进取不足了。

好在2020年吻合器业务营业收入的大幅增长让投资者看到了公司加速发展的希望，或许年轻一代企业家的进取心会更强。