乐视网的“三座大山”：逼债、暂停上市和出表

贾跃亭假装潇洒甩手后，乐视网像“小强”一样坚强地活着。不过，乐视网的日子过得那叫一个难，究竟有多难，可从其在深交所发布的公告中看出端倪。

近一个月以来，乐视网超过50%的公告都跟官司、债务和风险提示相关。概括起来八个字：逼债、暂停上市和出表。

乐视网近期公告（挖贝网wabei.cn配图）

乐视体育股东逼债

乐视体育跟乐视网是什么关系？

兄弟关系！都是乐视控股旗下的子公司。

本来，乐视体育的债务跟乐视网八竿子打不着。一切的原因出在贾跃亭身上。当年，乐视体育融资时，让乐视网作为股权回购担保人。

目前已经曝光要乐视网承担连带责任的公司有4家。率先要向乐视发难是王思聪旗下的北京普思、厦门嘉御、天弘创新。

仲裁书显示，2016年4月，乐视体育引入投资者，签署《B 轮股东协议》和《B 轮融资协议》，新增投资者40余方分别以现金、债转股形式增资，投资款共计 78.33亿元。《B 轮股东协议》中设置了原股东（暨乐视网、乐乐互动体育文化发展（北京）有限公司、北京鹏翼资产管理中心（有限合伙））回购条款。

上述3家公司表示，2016年12月，乐视体育在一次股东会议中披露，乐视体育在未经董事会或股东会同意的情况下，擅自向其关联方乐视控股（与乐视体育、 乐乐互动、乐视网均为贾跃亭实际控制的公司）出借了40 多亿元的资金。由于资金被关联公司占用，乐视体育的正常经营活动受到严重影响，大量业务由于资金紧张而无法进行，甚至因无法偿还对外欠款而被追诉、承担责任，申请人的投资权益遭受损失。

据介绍，乐视控股仍有 24.71 亿元借款本金及利息已到期未归还，乐视体育目前资金链断裂、难以恢复正常运营，已被大量债权人起诉，且已经被多家法院列入失信被执行人，申请人的股东权益受到了严重损害。

北京普思、厦门嘉御、天弘创新认为乐视体育违规在先，一致要求乐视网和乐乐互动、 北京鹏翼承担回购股权，金额大致2.4亿元。与此同时，天弘创新已经申请查封、扣押或者冻结被乐视网等名下价值9002.2万元财产。

乐视体育停摆，要求乐视体育股权回购的股东越来越多。昨日，济南鲁信文化体育产业投资中心提出同样诉求，涉及金额有1.35亿本金和约4300万的利息。

资料显示，乐视体育A轮融资，7家股东投资款5.79亿元。B轮，新增40多家投资者，分别以现金、债转股形式增资，投资款78.33 亿元。 

乐视网预计，乐视体育融资中，如 A 轮和B轮各新增投资者均对公司提起仲裁
申请， 乐视网等可能共承担约 110亿余元以内的回购责任。再加上乐视云违规承担回购责任，可能承担的最大涉及金额为 126 亿余元。

暂停上市

乐视网是一家视频网站，在用户数据和影响力方面，爱奇艺、优酷都处在领先地位。根据他们公布的财报显示，2家公司都努力在实现盈亏平衡的路上奋斗。不过，乐视网在2015年、2016年的利润都超过5亿元。

真实情况究竟是什么？融创孙宏斌接手乐视网第一年宣布公司亏损138.8亿元。面对这样的残局，孙宏斌最后含泪退出，还撂下一句“人有时候要敢叫日月换新天,有时候也要愿赌服输”的金句。

孙宏斌掀开盖子，乐视网被打回原形，2017年年报被立信会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。乐视网表示，如果2018 年度报告被出具无法表示意见，公司股票将暂停上市。

资料显示，今年前三季度，亏损14.89 亿元，归属于股东的净资产为-3.65 亿元。如果到年底，乐视网2018 年全年净资产为负，按照相关规定，同样会被暂停上市。

乐融致新出表

乐融致新是乐视系中质量比较好的资产。孙宏斌对其兴趣甚浓，即使放弃乐视网，也没有放弃乐融致新。

2018年11月27日，孙宏斌控股的天津嘉睿就其拍卖所得乐融致新的股权工商完成变更，其持有乐融致新注册资本的比例提升为 46.0507%，乐视网持有乐融致新注册资本比例为 36.4046%不变，乐融致新的第一大股东成为天津嘉睿。

天津嘉睿成为第一大股东，意味着乐融致新将从乐视网中出表。对此，乐视网称，如果公司丧失乐融致新控制权之后，乐融致新产生的资产、负债、净利润及现金流量将不再纳入合并范围。双方的合作模式有进一步调整的可能。

根据乐视网定期报告显示，乐视网前三季度收入13.7亿元，其中乐融致新收入为5.55亿元；亏损14.9亿元，其中乐融致新亏损5.9亿元。据此推测，出表后，乐视网收入将会减少大幅减少，亏损也会收窄。

乐融致新，可以说是乐视控股体系中少有的优质资产。不过，乐视网现有的股份还面临进一步大幅减少的风险。

2017年11月，乐视网借款30亿元，孙宏斌旗下的融创房地产提供担保，乐视网将其持有的26.7702%乐视致新 （现为乐融致新）股权作为反担保。

截止到12月6日，乐视网无法偿还天津嘉睿12.9亿元的借款及剩余利息0.55亿元，无法偿还融创房地产代乐视网垫付的中泰创盈贷款本金及利息共19.14亿元。融创系表示，如果不还钱，将会诉诸法律。

如何打破乐视网现有困局？乐视网在其相关公告中称，将会要求非上市体系关联方优先以现金偿还债务；在关联方公司未满足前述现金偿还情况下，公司优先要求以 FF相关资产或股权抵偿债务。

FF是贾跃亭东山再起的最后机会，贾跃亭为此不惜跟FF投资人许家印翻脸。乐视网的要求分量有多重，可想而知。 

寄望FF解套，还不如寄望上述债权人同舟共济来得更靠谱点。