普洛药业半年报分析：资金面不宽裕应付账款和应付票据合计达44.6亿元

2024-10-11 17:27:53 壹问财经李矛

普洛药业（000739）2024年上半年实现营业收入 64.29亿元，同比增长 7.96%；实现净利润6.25亿元，同比增长 3.96%；扣非后净利润6亿元，同比增长 1.24%。

普洛药业主营业务涵盖原料药中间体、创新药研发生产服务（CDMO）、制剂等研发、生产和销售以及进出口贸易业务。原料药中间体业务包括头孢系列、青霉素系列、精神类系列、心脑血管类系列和兽药原料药中间体系列；创新药研发生产服务（CDMO）包括研发服务、商业化人用药项目、商业化兽药项目和其他商业化项目；制剂业务包括抗感染类、心脑血管类、精神类和抗肿瘤类等品类。

在半年报管理层讨论与分析章节中，普洛药业对三大业务板块进行了详细解读。

原料药中间体是普洛药业核心业务，12 个产品月产量创历史新高，新增客户 15 家，多个产品已产生稳定增量。上半年实现销售收入47亿元，占总营收的比例为73.18%，比上年同期提升2.57个百分点，同比增长 11.89%；实现毛利 7.63亿元，同比下降 1.99%，毛利率为 16.22%。

CDMO业务，上半年公司报价项目 731 个，同比增长 51%；进行中项目 876 个，同比增长 44%。截至本报告期末，公司已与 512 家国内外创新药企业签订保密协议。该业务板块上半年实现销售收入10.3亿元，同比下降 9.82%；实现毛利4.12亿元，同比下降19.25%，毛利率为 40.09%。不过，普洛药业透露，剔除特殊项目影响，营业收入和毛利同比仍保持正常增长。

制剂业务，在研项目已有 51 个，完成验证项目 9 个，申报项目 6 个。上半年实现营业收入6.8亿元万元，同比增长 18.37%；实现毛利4.1亿元，同比增长41.67%，毛利率为 60.30%。

从上述数据看，剔除特殊项目影响，普洛药业三大业务板块均实现增长，特别是核心业务保持稳定发展。

另外，公司在新产品方面也取得不错进展。上半年， 2 个 API 品种注册获批；5 个国内制剂递交注册申请，1 个制剂品种递交 FDA；20 个原料药品种新递交国内外 DMF。

值得注意的是，普洛药业面不宽裕。

合并资产负债表显示，截止到6月30日，公司拥有货币资金39.5亿元，短期借款9.12亿元，长期借款1000万元。现金及现金等价物净增加额3.12亿元，2024年5月23日分红派现3.695亿元。

看起来很有钱样子。不过仔细算账后，普洛药业短期内没有现金流压力，从长期看，公司资金面不充裕。截止到6月底，该公司应付账款和应付票据合计达44.6亿元，合同负债4.49亿元。对应的应收账款和应收票据合计为26.47亿元。

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