化工企业彩客科技北交所IPO：去年净利润1.16亿元 毛利率较可比公司均值高16个百分点

河北彩客新材料科技股份有限公司（简称：彩客科技；代码：873772）的上市申请6月份获北交所受理。公司计划公开发行募资2.1亿元。

彩客科技处于精细化工行业，产品包括DMSS、DATA、DMAS、DMS等，其中DMSS及DATA是合成有机颜料的重要中间体，DMAS是合成食品色素柠檬黄的重要中间体，DMS可用于合成有机颜料与光稳定剂生产，客户包括境内外头部颜料生产企业等。公司被评为国家级专精特新“小巨人”企业。

业绩方面，彩客科技2024年营收4.54亿元，归母净利润1.16亿元，净利率25.55%；据招股书披露，彩客科技可比公司2024年营收均值为15.4亿元，归母净利润均值为1.32亿元，净利率平均约8.57%。

再看毛利率指标，彩客科技2024年主营业务毛利率为36.12%，较可比公司均值19.83%相比，高出16.29个百分点。

进一步对比细分产品毛利率水平，与彩客科技一样生产DMS产品的元利科技（603217）虽未列入彩客科技可比公司，但挖贝研究院注意到，元利科技含DMS产品的二元酸二甲酯系列产品2024年毛利率为20.43%，同期彩客科技DMS产品毛利率为38.16%，高出17.73个百分点。

精细化工细分领域竞争实力较强

客户包括境内外头部颜料生产企业

彩客科技主要产品包括DMSS、DATA、DMAS、DMS等，下游应用包括喹吖啶酮类及DPP类高性能有机颜料、食品色素柠檬黄、光稳定剂等多种精细化学品的生产，终端应用覆盖高档涂料及喷墨油墨、汽车面漆、儿童玩具、食品饮料、药品及化妆品、塑料农膜、合成纤维、胶粘剂等多个领域。公司DMSS、DATA收入占比均超过30%。

市场地位方面，据招股书披露，彩客科技是相关领域具有较强竞争实力的生产企业之一，主要产品产能及产销量均位于行业较高水平。公司拥有15,000吨/年的DMS产能、4,500吨/年的DMSS产能和2,000吨/年的DATA产能，同时，公司也是生产柠檬黄的中间体DMAS的主要生产商，拥有DMAS产能5,000吨/年。

客户阵容方面，彩客科技以直销为主，与DIC集团、印度Sudarshan、PigmentsSevices、杭州百合花、温州金源等国内外知名颜料生产企业，印度ROHA、印度Dynemic、美国Sensient等全球领先的食品色素生产企业及利安隆、北京天罡等光稳定剂生产企业建立了长期稳定的合作关系，产品畅销海内外。

公司2024年前五大客户依次是温州金源、DIC集团、印度Sudarshan、印度Roha、PigmentsServices。其中，温州金源是我国主要的喹吖啶酮颜料生产企业之一，DIC集团是全球最大的印刷油墨及有机颜料生产企业之一，印度Sudarshan是印度最大的颜料生产企业之一，印度Roha是全球最大的食品色素生产企业之一。

从地域来看，彩客科技2022年至2024年主营业务收入中境外收入占比分别为45.80%、40.49%和42.13%，占比较高，境外客户主要位于印度、日本、美国等地。

去年研发费用800万元

拥有34项发明专利

研发投入方面，彩客科技2024年研发总支出2039.71万元，其中研发费用800.47万元；拥有研发人员48名，占员工总数的10.60%。

研发成果方面，公司截至2024年末拥有授权专利57项，其中发明专利共计34项。

公司共有3名核心技术人员，其中，任全胜任公司董事、副总经理兼技术总监，本科学历，授权专利27项，发表论文6篇；晋平任北京分公司技术总监，硕士学历，授权专利12项，发表论文6篇；王淑梅任技术部经理，本科学历，授权专利32项，发表论文6篇。

核心技术方面，公司掌握“DMSS缩合酸化连续化工艺”“DATA绿色原材料氧化工艺”“连续反应制备高纯度DMAS技术”等核心技术。例如，“DMSS缩合酸化连续化工艺”可显著减低DMSS产品生产过程中的原材料及能源消耗，提高生产效率。

去年净利润1.16亿元

毛利率较可比公司均值高16个百分点

业绩层面，彩客科技2022年至2024年营收分别为3.61亿元、3.77亿元、4.54亿元，归母净利润分别为8315万元、8486万元、1.16亿元。

盈利能力方面，彩客科技2022年至2024年主营业务毛利率分别为30.63%、33.12%、36.12%，呈上升趋势；可比公司七彩化学、秦燕科技、双乐股份、百合花同期毛利率均值为22.32%、20.75%、19.83%，有所下滑。2024年，彩客科技毛利率较可比公司均值高16.29个百分点。

（截图自：彩客科技招股书）

另外，彩客科技招股书显示，元利科技（603217）在DMS领域与公司产品形成竞争关系。从该细分产品毛利率水平来看，彩客科技2024年DMS产品毛利率为38.16%，元利科技含DMS产品在内的二元酸二甲酯系列产品2024年毛利率为20.43%，前者比后者高出17.73个百分点。

（截图自：元利科技2024年报）

（截图自：彩客科技招股书）