困境之中彰显经营韧性北新建材前三季度经营持续稳健

2022-10-28 09:42:25 壹问财经

10月26日晚间，北新建材（000786.SZ）披露2022年三季度报告，报告期内，在上游原材料价格上涨，下游需求萎靡等不利因素的冲击下，北新建材营收规模保持平稳，实现营收153.1亿元，实现归母净利润27.23亿元。

今年以来，在国内疫情多点频发，房企债务危机蔓延、上游原材料价格上涨以及宏观经济增速放缓等多重压力下，建材行业迎来经营冷冬，行业整体经营疲软之势明显。iFinD数据显示，在已披露三季报的装修建材上市公司中，行业整体归母净利润同比下降31.44%，盈利增速史上最低，大量建材上市公司挣扎在盈利的边缘，严峻形势可见一斑。

同时，伴随着行业整体经营环境的变冷，现金流持续恶化、应收账款规模陡升接踵而至，成为压在建材企业身上的一座大山。iFinD数据显示，前三季度装修建材行业上市公司现金流持续失血，合计现金流净流出63.7亿元；行业整体应收账款占总营收的均值也从去年的50.44%提升至58.94%，经营压力持续增大。

面对超预期的外部冲击和行业经营困境，北新建材在今年扎实推进“一体两翼，全球布局”发展战略，在经营端，公司石膏板坚持“价格—成本—利润”经营理念，强化市场管控，进一步发挥石膏板业务产能布局优势；防水业务进一步增加渠道数量，聚焦优质客户、优质项目，坚持饱和营销，全方位覆盖；持续推进涂料板块组织架构和市场资源等整合优化，加强涂料业务协同，有序推进龙牌涂料线上业务。

报告期内，北新建材加速推进国际化布局，推动石膏板出海抢占海外市场份额，目前已初步完成海外第一阶段亚非欧5个石膏板生产基地布局。坦桑尼亚基地生产线产销两旺，波黑、泰国、乌兹别克斯坦等项目顺利进行。

为应对上游原材料价格上涨，北新建材在成本端，扎实做好内控管理，注重降本增效，推行“一毛钱”成本节约计划，提升内部成本管控能力和抗风险能力。同时，针对应收账款问题，北新建材严控应收账款风险，强化现金流管理，在客户开拓阶段，对客户质量进行筛选；设置专门部门对应收账款进行管控，负责应收账款的催收，同时设置专项小组对应收账款进行追踪处理。今年前三季度，北新建材经营性现金流净额为15.03亿元，成为业内为数不多能实现现金流净流入的上市公司。

10月24日，住建部发布公告，批准《建筑与市政工程防水通用规范》为国家标准，《规范》细化了防水材料的性能要求，对质量低劣的非标品形成屏障，有望加速行业低劣产品出清；同日，住建部等三部门发布《关于扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知》，进一步加大了政府采购项目向绿色建材倾斜的要求，进一步规范了行业发展格局。

中金公司认为，防水提标新规的出台以及政府对于绿色建材采购的支持对于防水市场容量和行业格局存在双重的促进和优化，利好具备技术、供应和品质优势的龙头企业。当前板块或有望逐步走出业绩低谷，当前估值已具备吸引力。

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