因赛集团上市时业绩即巅峰：拟收购新三板公司智者品牌后者业务是否符合创业板定位存疑

2025-07-01 11:36:39 壹问财经李矛

近日，因赛集团（300781）宣布，拟通过发行股份及支付现金的方式收购新三板公司智者品牌（873344）80%股份。公告显示，此次交易对价为6.416亿元，其中交易作价的 50%以发行股份的方式支付，50%以支付现金的方式支付。其中，需要的支付现金是通过募集配套资金来满足。

出售方为向刘焱、有智青年、黄明胜、韩燕燕。

业绩不够，收购来凑

公开资料显示，因赛集团业务涵盖战略咨询、品牌管理、数字整合营销、效果营销等。2019年6月6日，公司成功登陆创业板。

2019年5月27日发布的IPO招股书显示，因赛集团登陆创业板之前的业绩蒸蒸日上，无论是营收还是净利润均保持较快速度增长。2016年营收2.99亿元，净利润3358.66万元。2017年营收3.34亿元，净利润4674.41万元。2018年营收4.23亿元，净利润6568.05万元。

登陆创业板后，因赛集团业绩立马“变脸”，2018年净利润成为公司上市至今的“巅峰”。

2019年营收和净利润双下滑，营收为3.93亿元，同比下滑7.27%。净利润为5263万元，同比下滑19.85%；2020年业绩缩水更厉害，营收仅为3.3亿元，同比下滑18.5%。净利润只剩下1594.42万元，同比下降69.7%。

去年更是迎来上市以来首亏，亏损金额4504.29万元。

智者品牌是否符合创业板定位存疑？

智者品牌是一家专业的融合营销服务提供商，服务内容涵盖公关、电商营销、跨界营销、体验营销、社交营销、创意广告等。公司于2022年7月挂牌新三板。

与因赛集团近年来业绩下滑相比，智者品牌的业绩稳步走高。全国股转公司网站显示，2022年至2024年，营收分别为4.1亿、5.01亿和6.94亿。净利润分别为3137万元、3494万元和5203万元。

值得注意的是，智者品牌是否符合创业板定位存在一定疑问。

目前，科创板、创业板和北交所的定位比较清晰。北交所对于拟上市公司的创新特征做出量化要求，最近三年研发强度需达3%以上，或平均研发投入超1000万元，或复合增长率超10%且最新年度投入达1500万元。

数据显示，智者品牌近2年的研发费用在120万元到140万元之间，占营收分别比例为0.26%和0.21%。

按照北交所对创新特征的要求，智者品牌显然不符合北交所的定位。一家连北交所都上不去公司，是否可以通过收购方式“装入”创业板上市公司呢？

因赛集团在收购书中对此的回应三个字：不适用。

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