恒太照明即将发行：工矿灯出口“隐形冠军”三层次研发模式打造核心技术优势

江苏恒太照明股份有限公司（证券简称：恒太照明，证券代码：873339）自北交所IPO注册获批以来，紧锣密鼓进行各项上市筹备工作，预计公司不日将进行网上路演和公开发行工作。与此同时，市场投资者也在通过各方面渠道了解这家即将上市公司的投资价值。

通常，北交所制造业高科技企业的投资价值主要体现在三方面：第一，公司是否具有较高的市场地位；第二，企业是否拥有自主知识产权的关键核心技术；第三，行业的发展前景是否具有可持续性。

竞争力强大获得“隐形冠军”市场地位

招股书显示，恒太照明成立于2013年，是一家专注于绿色环保、智能照明灯具的高新技术企业，主要从事工业照明和商业照明产品研发、制造、销售及服务，致力于成为一流的工业和商业空间综合的照明解决方案提供商，为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务。公司主要产品为LED（Lighting Emitting Diode）照明即发光二极管照明，是一种半导体固体发光器件。

根据中国照明电器协会发布的《2021 前三季度重点大功率灯具出口情况（路灯、工矿 灯、泛光灯、植物灯）》显示：在2021年前三季度工矿灯出口企业排名中，恒太照明排名第一，拥有细分行业“隐形冠军”的市场地位。

公司产品制胜市场的一大原因是坚持追求性价比优势，为此公司在产品生产方面追求专业化，规模化，提高生产效率，降低生产成本；在生产过程中采用成本的精细化管理，不断提升生产设备的自动化水平，优化生产流程、合理安排生产计划，提高生产效率及设备利用率；在确保产品质量和性能的同时进行产品的小型化研发及设计，降低单位产品成本。

借助性价比优势，公司在保障给客户降价让利、扩大市场规模的同时，还拥有较为稳定的毛利率和盈利能力，因此公司业绩斐然。

招股书显示，2019年至2021年，公司分别实现营业收入5.11亿元、4.96亿元、7.67亿元，分别实现归属于母公司所有者的净利润7210.66万元、4844.68万元、7985.10万元。

10月17日，公司发布了2022年三季报，公司前三季度实现营业收入5.34亿元，同比下降9.04%。不过，公司仍然盈利1.06亿元，同比增长57.57%。

三层级研发模式打造核心技术优势

恒太照明自成立以来，秉承创新驱动发展的理念，以技术创新为企业发展的核心驱动力，始终专注技术创新、模式创新与推动科技成果转化，以期在行业中保持竞争地位。

公司不遗余力投入巨资进行研发创新。2019年至2021年，公司研发费用分别为1,892.35 万元、2,046.63 万元、2,740.39 万元。2022年前三季度，公司研发费用达1738.78万元，

目前，公司已经设立了南通市工程技术研究中心（市级研发中心）和江苏省高聚光节能 防爆照明设备工程技术研究中心（省级工程技术研究中心），并建立了独立的检测中心。

公司科学的研发模式值得关注，包含创新平台研发、核心技术平台研发和定制化应用产品研发三个层级。

创新平台研发主要聚焦对照明行业内的前瞻性技术和产品的研发工作，主要以公司中长期战略发展需求作为核心研发目标，以潜在市场需求为导向，服务于公司的整体战略需求。

核心技术平台研发主要以科技成果的转化为目标，以目前及可见的未来客户需求、市场需求动态及行业发展趋势为导向，以公司核心产品为中心，持续开展照明技术研发和成果转化的活动，通过持续的技术攻关形成技术创新成果，不断丰富和优化产品体系，提高市场竞争力。

定制化应用产品研发是主要以客户需求为导向，针对客户对产品的设计需求、功能需求、 照明参数需求，在客户要求的时间进度内完成产品开发。针对产品定制化需求，公司主要根据客户提供的产品需求信息及技术要求进行产品可行性分析并提供设计方案，直至能够满足客户需求和量产要求，然后进行相应设计、模具研发、注塑生产。

公司坚持加强研发投入并实行科学的三层级研发模式带来丰硕成果。截至报告期末，公司及其子公司已取得专利权 60 余项，其中发明专利4项。目前拥有可方便安装和拆卸的LED 照明灯技术、照明工程用安装支架技术、基于气流自清理的新型LED灯具技术、 半片组件技术、应急照明分配电装置箱等多项主要核心技术。

契合“碳达峰、碳中和”的 LED 照明行业前景广阔

上市公司所属行业的发展前景是否广阔也是其投资价值的一个关键指标。

恒太照明所属的 LED 照明行业因为契合“碳达峰、碳中和”国家发展战略而受到众多产业政策支持。

例如，2022 年1月，国务院发布《“十四五”节 能减排综合工作方案》，要求大力推动节能减排，深入打好污染防治攻坚战，加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系，推进经济社会发展全面绿色转型，助力实现碳达峰、碳中和目标。

2019 年2月，发改委、工信部等七部委联合发布《绿色产业指导目录（2019年版）》，提出将替代型半导体照明光源、新型 LED 照明应用产品、半导体照明产品及其生产装备、电子镇流器等设备制造纳入“节能环保产业”目录之“高效照明产品及系统制造”。

IHS 数据显示，全球照明市场规模预计由2018年的1377.26亿美元增至 2025年的1493.51亿美元，期间年复合增速为1.16%。

随着产品技术、生产成本的持续优化，LED 照明已逐渐成为目前主要的通用照明品类，预计将由2018年的530.66亿美元增至2025年的1251.50亿美元， 年复合增长率为13.04%，远高于全球照明整体市场的增速水平，2025 年将占据全球整体照明市场83.80%的份额。

在可预见的未来，受益于 LED 照明领域发展的政策措施、人们对智能照明和健康照明的需求、LED 照明技术的成熟、各国人民节能环保意识的增强，LED 照明行业和公司的发展前景非常广阔。

综合分析，恒太照明作为制造业高科技公司，竞争力强大获得细分行业“隐形冠军”的市场地位、自主核心技术雄厚、行业发展前景广阔。