亿帆医药 ：上半年创新药收入增长169.57% 成立全球BD中心

创新药收入增长169.57%，成业绩增长核心驱动力。

8月14日晚，亿帆医药披露2025年半年报。报告显示，上半年，公司实现营业收入26.35亿元；归母净利润3.04亿元，同比增长19.91%。值得关注的是，公司第二季度业绩增速显著加快，单季实现净利润 1.5亿元，同比增长 40.48%；扣非后净利润 1.42 亿元，同比增幅达 105.27%，呈现出快速增长态势。

创新药成为增长核心引擎

从业务结构看，公司创新药板块表现尤为抢眼，创新药亿立舒和易尼康合计销售收入同比增长 169.57%，成为拉动业绩增长的核心引擎。

在国内市场，亿立舒自2023年底纳入国家医保目录后，市场渗透率快速提升。2024年作为医保覆盖首年，其全年发货量超27万支，终端销售实现加速放量。进入2025年，受益于医保政策持续利好，公司按计划积极排产，亿立舒销量再创新高，上半年亿立舒累计发货超22万只，同比大幅增长96.02%，延续了放量增长的强劲势头

海外市场方面，亿立舒国际化进程在上半年取得重大突破。5月底，该药品从德国成功发往美国，并于7月正式进入美国市场实现商业化销售，其定价为每支4600美元，约为国内2388元售价的14倍。此外，亿立舒在美国的合作伙伴Acrotech公司已上调该药品在美上市后的约定采购量及销售目标，且已签发具有约束力的2025年采购订单超4万支（半年时间）。

在差异化优势层面，亿立舒 持续优化在全球多地的用药方案。中国国家药品监督管理局（NMPA）已批准其给药时间由 48 小时调整为 24 小时的补充申请；欧盟获批自我注射权限；顺利进入美国综合癌症网络2A级推荐指南；日本合作方则启动了更短时间给药方案的研究，进一步提升用药便利性与患者依从性。

截至目前，公司已与正大天晴、Acrotech、APOGEPHA、Libbs、OKSOKO、INTEGRIS、GOTTLIEB、和 Lenis 等合作伙伴在中国和美国、德国、奥地利、瑞士、巴西、土耳其、希腊、塞浦路斯、罗马尼亚、东欧八国/地区等超过 40 个国家达成商业合作。亿立舒 ® 已在 34 个国家或地区获得上市批准，其中 5 个国家已实现商业化发货或销售，全球市场的商业化潜力正逐步释放。

培育多元化产品梯队

培育医药自有品种是亿帆医药核心战略方向之一

2025上半年，公司医药自有品种（含进口）实现营业收入19.9亿，占比达75.52%，创历史新高。其中，有 23 个产品实现销售收入过千万元，合计 165,679.62 万元，增长 10.41%。过亿元产品 7 个、过五千万元产品 1 个，已加速形成长期可增长的“大品种群、多品种群”稳步发展态势。

业内人士指出，培育医药大单品是医药企业从“规模扩张”向“质量竞争”转型的核心路径，它不仅能为企业提供短期的盈利保障，更能通过品牌沉淀、研发反哺、产业链整合，构建长期的竞争优势。

在骨科领域，亿帆医药重要产品易尼康（丁甘交联玻璃酸钠）上半年整体处于快速增长阶段。其中，一季度销量同比增长1158.91%，放量明显。上半年发货继续增长478.15%，有望成为下一个潜力大单品。

合成生物板块方面，公司持续加大新产品开发投入，重点推进 HMOs 等产品的产业化进程，旨在通过丰富产品线优化业务结构、开拓新的利润增长点，预计今年下半年将有 1-2 个新产品入市。其中，HMOs 系列产品已通过 FDA GRAS 安全认证，主要应用于婴儿配方奶粉、营养品等领域，预计三季度后即可实现销售，有望成为合成生物板块的新增长极。6’-SL(6’-唾液酸乳糖)获得 Self-GRAS(Generally Recognized As Safe，公认安全)认证，其他区域的注册工作也在同步推进当中。

成立全球BD中心

2025年，创新药领域的BD交易呈现出爆发式增长态势。数据显示，2025年初至今，创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达到22亿美元，全年交易规模有望刷新历史纪录。

亿帆医药除了通过亿立舒等自主创新产品推进出海外，于上半年成立全球 BD 中心，旨在持续引进或输出高价值资产，进一步扩大全球化布局。

2025上半年，BD 事业部围绕临床价值和商业可行性不断探寻为公司引进与输出潜在项目。引进方面，上半年与欧洲公司 Phar OS 就尼罗替尼胶囊在哥伦比亚和中美洲地区销售签订合作协议；与马来西亚 Novugen 公司就阿比特龙片在墨西哥和中美洲国家销售签订合作协议；与印度 Mankind 公司就地屈孕酮片在菲律宾销售签订合作协议，与拜耳中国就拜万戈®（瑞戈非尼片）和多吉美®（索拉非尼）达成在中国大陆地区的独家市场推广权益。这些产品的加入，不仅丰富了公司肿瘤销售品种，还将与现有产品形成协同效应，为业绩增长注入新动力。

授出方面，上半年与俄罗斯 Sygardis Rus, LLC 签订合作协议就缩宫素鼻喷剂在俄罗斯注册

并授权其在俄罗斯市场进行商业化，以及向潜在合作伙伴宣传公司早期创新药资产。

天风证券认为，亿帆医药经过近几年的创新转型，已形成“2 2 2”产品梯队（临床前早研 临床中后期 商业化），具备持续兑现以及创新度梯度提升的特点。