安达科技将于3月13日申购：在比亚迪供应商体系中地位持续增强 3年业绩实现指数级增长

主要产品为磷酸铁锂的正极材料制造商安达科技（830809）北交所申购将于3月13日正式开启。此次上市，安达科技公开发行股票5000万股，发行底价为 13.00 元/股，其中战略配售发行数量达到2500万股，占本次发行数量的比例为50%。战略投资者中，4家地方国资机构合计承诺认购3.5亿元、占比78.48%，另有3家产业链上下游企业合计承诺认购7000万元，包括上市公司欣旺达（300207.SZ）和2家上游企业。

在磷酸铁锂正极材料领域，安达科技是市场龙头之一，是比亚迪主要供应商，2022年对其销售大约为25亿元。更为重要的是，安达科技在比亚迪供应商体系中地位还在持续增强。2021年，比亚迪向安达科技注资3000万元，成为其第九大股东。另外，比亚迪还以预付定金的方式帮助安达科技扩大产能。

业绩方面，借助比亚迪、宁德时代等优质客户长期合作以及新能源汽车市场的东风，安达科技近年来的业绩实现了指数级增长。2020年至2022年，安达科技营收从9260.53万元增长至65.58亿元，3年时间增长了约70倍。

上市后，安达科技将再次加码磷酸铁锂领域，拟募资6.5亿元，全部用于“6 万吨/年磷酸铁锂建设项目”。

3年业绩实现指数级增长

目前新能源汽车动力电池主要有两种：磷酸铁锂电池和三元电池。安达科技主要业务是为磷酸铁锂电池生产正极材料——磷酸铁锂。

相较于三元电池，磷酸铁锂电池具有安全性高、成本更低、循环寿命较长等优势，但在能量密度上不如三元锂电（磷酸铁锂电池、三元锂电池能量密度极限分别在200Wh/kg和300Wh/kg左右）。在我国新能源汽车补贴曾经与能量密度挂钩的背景下，三元电池因为能量密度高等原因而受市场追捧。

但随着比亚迪推出刀片电池技术、宁德时代推出CTP 技术，磷酸铁锂电池能量密度大幅提升，叠加在成本、安全性等方面的优势，磷酸铁锂电池的装机量大幅提升。2021 年，磷酸铁锂电池全年装机量占比为 51.7%，已超过三元材料电池装机量；2022年，磷酸铁锂电池2022年市场份额进一步增长至62.4%。

在电池技术更新迭代的同时，恰逢新能源汽车市场爆炸式增长。

数据显示，2020年至2021年，我国新能源汽车销量分别为136.7万辆、352.1万辆、567.4万辆，3年增长了4.15倍。特别是磷酸铁锂正极材料出货量涨幅远高于新能源汽车销量涨幅，2020年至2022年，磷酸铁锂正极材料出货量分别为14.5万吨、45.5万吨、114.2万吨，3年增长了7.88倍。

在磷酸铁锂正极材料出货量爆炸式增长和优质客户的助推下，安达科技的业绩实现了指数级增长。2020年至2022年，安达科技营收分别为9260.53万元、15.77亿元、65.58亿元；净利润分别为-1.86亿元、2.31亿元、8.11亿元。

比亚迪2023产销快报显示，2022年2月销量为19.37万辆，同比增长112.6%。作为比亚迪主要供应商，安达科技业绩有望获得同比例增长。

在比亚迪供应商体系中的地位持续增强

安达科技是比亚迪主要供应商之一。公司2021年、2022上半年年第一大客户均为比亚迪。2021年至2022年，安达科技对比亚迪销售额呈现快速增长，2021年对比亚迪的销售额为9.62亿元，2022年对其的销售额预计为25.24亿元。

不仅是金额的增长，安达科技在比亚迪供应链体系中的地位也在持续增强，主要体现在两个方面：一是比亚迪斥资入股安达科技，二是以预付定金的方式帮助其扩大产能。

2021 年，安达科技进行了一次发行融资，比亚迪是此次融资的最大认购方，以3000万元认购了1185.77万股，成为安达科技第九大股东。

同一年，安达科技与比亚迪签署《战略合作协议》，该协议约定比亚迪以预付定金方式支付 2 亿元用于公司项目建设，并对安达科技后续产线使用、产品价格、供货数量、产线抵押以及投资者引入限制等进行了约定。

另外，安达科技与我国动力电池市场排名第一的宁德时代和第三的中创新航的合作也实现稳步增长。2021年全年，安达科技对中创新航、宁德时代的销售额分别为1.90亿元、2.95亿元；2022年上半年，对上述两家企业的销售额分别增至5.25亿元、2.99亿元。

持续加码磷酸铁锂领域

此次上市，安达科技将再次加码磷酸铁锂领域，拟募资6.5亿元，全部用于“6 万吨/年磷酸铁锂建设项目”。

据介绍，募投项目分2年进行，预计该项目达产后，安达科技磷酸铁锂将新增6万吨产能，总产能达到15 万吨，扩产的比例达66.67%。

产能消化方面，上述募投项目主要是配套公司的主要客户。根据公开披露信息，宁德时代、比亚迪都在进行产能扩张，到 2025 年，两家公司的规划产能预计达到或超过 600GWh，中创新航规划产能预计超 500GWh。据悉，安达科技与主要客户签订了具有保供性质的长期业务合作协议，按协议约定，安达科技将积极组织生产，提高生产效率，努力满足客户交付需求。