汇兴智造第三轮问询回复：客户合作稳定性被持续追问

挖贝网9月13日消息，日前汇兴智造（839258.NQ）公布了在北京证券交易所上市的第三轮审核问询函的回复。其中，关于公司主要客户的稳定性问题在第三轮问询中再次被北交所追问。

北交所表示，2021-2023 年,公司向比亚迪销售金额分别为1405.84 万元、5150.12 万元、7349.17 万元， 向利元亨销售金额分别为 176.26 万元、9600.47 万元、5065.44 万元，其中 2022 年对利元亨收入大幅增长系其比亚迪订单增加，2023 年收入下降系比亚迪 2022 年后采购模式调整为主要向供应商采购相关设备或线体。

另外，2022 年、2023 年，汇兴智造向利元亨销售毛利率为 25.33%、17.79%，向比亚迪销售毛利 率为 17.04%、12.79%。因动力锂电设备业务毛利率下降、计提大额存货跌价准备与信用减值损失，利元亨 2023 年扣非后归母净利润为-1.95 亿元。

基于上述情况，北交所要求汇兴智造说明“利元亨 2023 年大额计提的存货跌价准备是否涉及自发行人处采购的产品”、“对利元亨、比亚迪销售毛利率差异较大的原因及合理性，与利元亨的交易定价是否公允合理”、“结合利元亨 2023 年的生产经营情况、现金流状况及期后业绩 情况、终端客户需求等，说明发行人与利元亨的合作是否稳定可持续，向其销售 毛利率是否存在持续下滑风险”等问题。

对于“利元亨 2023 年大额计提的存货跌价准备是否涉及自发行人处采购的产品”这一问题，汇兴智造予以否认。汇兴智造列举了利元亨 2022 年末、 2023 年 6 月末（未披露 2023 年末情况）计提存货跌价准备金额前五大项目情况，并给出了计提存货跌价准备涉及的产品类型，以证明利元亨 2022 年末、 2023 年 6 月末计提存货跌价准备金额的前五名项目产品类型与公司向其销售的产品有明显差异。

同时，汇兴智造对利元亨进行访谈并确认，利元亨与汇兴智造验收结算并终端交付比亚迪、楚能新能源、远景动力和高景太阳能的项目，不存在计提存货跌价的情形；利元亨 2023 年度报告中提及的部分订单亏损，不涉向汇兴智造采购的产品。

对于“对利元亨、比亚迪销售毛利率差异较大的原因及合理性，与利元亨的交易定价是否公允合理”这一问题。汇兴智造首先解释了毛利率差异较大的问题。以2021年为例，2021 年度，汇兴智造对比亚迪的销售毛利率较对利元亨高 17.47个百分点，主要系当期汇兴智造向比亚迪交付产品以设备输送模块为主，该类产品通常属于生产输送线体核心组成部分，工艺要求较高。

在“与利元亨的交易定价是否公允合理”这一问题上，汇兴智造主要从4个方面进行了解释。一是获取订单方式方面，汇兴智造参与到利元亨以公开招标为主、竞争性商务谈判为辅的订单采购中，相关订单及价格是经过市场充分竞争的结果。二是产品毛利率方面，总体处于同行业可比公司类似产品的毛利率区间范围之内，且低于同为利元亨供应商可比公司恒鑫智能毛利率水平，即可以合理预计发行人取得利元亨的订单并未有价格上不合理的畸高，导致因执行利元亨的项目带来业绩上的虚增。三是订单关键条款方面，汇兴智造在利元亨入股前后的合同关键条款，比如结算方式、结算进度及执行具体工作规定的关键节点等均未发生变化。四是关联方及流水核查等方面，未发现汇兴智造及关联方与利元亨及相关主体存在其他利益安排或异常资金往来，未发现影响交易公允性的利益安排和异常资金往来。

对于“结合利元亨 2023 年的生产经营情况、现金流状况及期后业绩情况、终端客户需求等，说明发行人与利元亨的合作是否稳定可持续，向其销售毛利率是否存在持续下滑风险”这一问题，汇兴智造首先介绍了利元亨2023年和2024年上半年的业绩及财务状况。

汇兴智造表示，利元亨 2023 年实现营业收入 49.94 亿元，同比增长18.81%；归母净利润亏损 1.88 亿元，同比由盈转亏；经营活动产生的现金流量净额为-12.64亿元，同比转负。2024年上半年，利元亨营业收入185,298.76万元，同比降低 32.12%，归母净利润亏损 1.73 亿元，同比下降较多；经营活动产生的现金流量净额为-11720.49 万元，上年同期为-67522.81 万元。

但汇兴智造强调，2023 年度利元亨筹资活动现金流净额 6.78 亿元，加之 2022 年度发行可转债融资 9.5 亿元，目前资金流尚能充足支持其订单执行。在手订单方面，根据公开信息，截至 2024 年 5 月 31 日，利元亨在手订单金额 501701.34 万元，主要来自新能源科技、比亚迪、微宏动力、宁德时代等国内外知名锂电池厂商，在手订单充足，主要客户经营情况良好且订单量较为稳定。

结合上述信息，汇兴智造表示公司自 2018 年以来与利元亨一直保持持续的合作关系，历史良好的交付基础，为公司获取利元亨订单提供了助益……从利元亨充足在手订单来看，双方存在持续的合作可能，但合作规模可能因市场变化、客户需求变化等因素而波动。2023 年度利元亨的毛利率水平出现一定下滑……未来，如果利元亨不能有效应对这些挑战，毛利率可能继续下滑。对于发行人来说，向利元亨销售产品的毛利率也存在类似下滑风险。