水发燃气重大资产重组顺利过会 LNG业务有望带动公司二次腾飞

2026-03-17 15:00:19 壹问财经

经历短暂停牌后，水发燃气（603318.SH）收到了证监会并购重组委关于重大资产重组事项的审核结果。证监会并购重组委审核结果显示，水发燃气重组事项获得有条件通过，公司需补充披露本次交易后上市公司有息债务规模及利息支出变化情况，并请独立财务顾问核查并发表明确意见。

自水发集团入主以来，水发燃气通过对外投资，外延并购，内生增长实现了从上游液化天然气生产，到中游燃气装备为主的高端制造，再到下游燃气应用领域的城镇燃气供应和分布式能源的全产业链布局，基本面持续好转，整体经营实现跨越式发展。

今年前三季度，水发燃气实现营业收入27.25亿元，同比增长79.64%，实现归母净利润3,866万元，同比增长11.37%；单三季度实现营收11.48亿元，同比增长68.78%，实现归母净利润607万元，同比增长8.35%。

现阶段，水发燃气已形成了包括LNG生产销售、城镇燃气运营，以天然气发电为主的燃气设备制造以及分布式能源综合服务业务四大业务板块。

其中，LNG业务是其最具发展潜力的业务，水发燃气对其定位为前三年以规模和营收为主，后两年成长为重要利润来源。为进一步加强和巩固主营业务优势，增强公司在天然气领域布局与盈利能力，减少经营风险，水发燃气在6月初，水发燃气披露重大资产重组预案，拟通过收购水发控股持有的鄂尔多斯水发40.21%股权，实现对鄂尔多斯水发的全资控股。

草案显示，鄂尔多斯水发的盈利模式为采购气态天然气，通过出售过滤、净化、冷却等生产工序形成液态的天然气，即LNG以及天然气液化生产过程中提取重烃获取收入和现金流；同时水发燃气通过对鄂尔多斯液厂BOG气体回收利用提取氦气，创造出新的利润增长点。2022年3月末，鄂尔多斯水发完成对BOG提氦装置的初步调试，目前高纯氦气的产量基本稳定，安信证券认为随着BOG提氦项目投产之后，将有望显著增厚LNG液厂业绩。

今年1-4月，鄂尔多斯水发LNG产销两旺，实现产量为4.67万吨，销售量为4.95万吨，高纯氦气产量为3.01万方，高纯氦气生产销售业务毛利率高达92.19%。

安信证券表示，气电投资加速背景下水发燃气燃气设备板块有望迎来复苏，叠加BOG提氦、燃气长输管网等业务多点开花，公司有望迎来业绩高速增长，成长性突出。

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