家纺行业复苏！水星家纺一季度实现营收净利双增长

4月25日晚，水星家纺发布2022年年报及2023年一季度报。报告显示，2022年公司实现营业收入36.64亿元，三年复合增长9.87%，实现归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，三年复合增长0.54%，实现基本每股收益1.05元。

2023年一季度公司业绩企稳回升，实现营业收入8.18亿元，同比增长1.45%，三年复合增速6.75%，实现归属于上市公司股东的扣非净利润约0.70亿元，同比增加5.54%，实现基本每股收益0.32元，与同期持平。

毛利率持续提升，2023年一季度毛利率为39.71%

水星家纺是全国家纺行业质量领军企业，拥有"水星家纺"、"水星STRAZHOME"、"百丽丝家纺"、"简色生活"等国内著名家纺品牌，根据欧睿信息咨询（上海）有限公司发布的调研结果，“水星家纺2022年全国结婚床品销量第一”。2022年，水星家纺入选中国纺织工业联合会发布的“2022中国纺织服装品牌竞争力优势企业”名单。

家纺行业受宏观经济周期波动影响较大，根据中国家纺协会《2022年我国家用纺织品行业运行分析》显示，国家统计局统计的1095家床上用品企业2022年内销产值同比下降6.02%。进入2023年，随着消费市场逐步回暖，家纺行业呈现复苏迹象，根据国家统计局公布数据显示，2023年一季度社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%。

逆境彰显韧性与活力，2022年水星家纺聚焦被芯品类，围绕“好被芯 选水星”的品牌战略，从品牌、渠道、产品、信息化、人才建设等方面进行了进一步优化改革，不断增强核心竞争力。数据显示，2020-2022年，水星家纺销售毛利率持续增长，分别达35.27%、37.95%和38.70%，2023年一季度销售毛利率为39.71%，同比增加4.10%。

品牌引领增长，水星家纺被芯品类全国销量第一

Euromonitor数据显示，2021年中国家纺产品人均消费金额为26.66美元，美国/日本/法国人均家纺消费金额分别为84.27/63.20/32.47美元。在消费升级驱动下，国内家纺行业市场空间广阔。根据Euromonitor预测，2021-2025年行业CAGR将达到7.86%，到2025年中国家纺行业规模将达到3284亿元。

从竞争格局看，家纺行业除了规模化企业外，还存在着大量中小企业，行业竞争格局较为分散、竞争激烈且同质化严重。根据Euromonitor统计，按照在中国的销售金额计算，2021年我国家纺行业CR5仅为4.5%，显著低于其他发达国家，其中美国、日本家纺行业CR5分别为10.3%、16.4%。

水星家纺注重品牌建设，2020年发布“好被芯 选水星”品牌战略，致力于解决国人的睡眠问题。水星家纺通过技术创新、设计研发、款式创新以及对质量的不懈追求努力塑造品牌的“内涵”；通过统一的形象设计以及规范的运营要求及其管理，确保销售终端的服务能力在高水准上保持一致，拓展品牌的“外延”。通过“内涵”与“外延”的有机结合向消费者传递以优质产品、优质服务为核心的品牌价值。

在品牌建设上，2022年水星家纺公司连续第三次与中国家纺协会、中国睡眠研究会联合发布《2022中国被芯白皮书》，旨在提升品牌对外识别度，强化被芯品类的品牌心智。另外公司还通过新媒体助力品牌宣传，推出“把芯带回家2022水星芯意年”TVC；携手网易从公益视角出发，寻找午夜不眠人，共同出品走心微纪录片《守护城市的温度》；携手RIO微醺打造“跨界果味风”，推出果味系列床品等。

品牌即为竞争壁垒，在水星家纺产品体系中，被子品类毛利率最高，2022年达到40.28%，同比增加2%，其次依次为枕芯、套件和其他，毛利率分别为39.37%、38.46%和32.21%。根据欧睿信息咨询（上海）有限公司发布的调研结果，“水星家纺2021年被芯全国销量第一”。

电商渠道优势巩固，营收占比提升至58.34%

疫情加速了消费者购物习惯的转变，面对商业零售的生态与场景之间发生的巨大变化，“大力发展线上渠道建设”已成为家纺行业共识。水星家纺近几年加快了电商渠道的建设，在保持天猫、京东、唯品会三大平台优势地位基础上，积极发展新电商平台，来自电商渠道的营收占比从2020年49.79%的攀升至2022年的58.34%。其中新电商平台增速较快，水星家纺透露，“从去年开始，我们一个新的增长点就是抖音和快手平台，增速较快，去年同期它们在整个电商销售的占比是个位数，今年已经突破双位数”。

同时，水星家纺也注重线下渠道的培育，水星家纺认为，不同于线上消费者更看重颜值、便捷性、性价比，线下消费者线对于产品的质量要求比较高，更注重服务的体验。通过门店导购，导购员可以面对面的和消费者沟通，帮助客户做一些选购方面的梳理，不同材质产品的介绍，以及换洗更新的建议。

2022年，水星家纺在品牌、产品、营销、会员服务等方面不断提出新举措，赋能终端门店。如通过科技赋能，打造极致爆款大单品，黄金搭档·STAR玻尿酸抗菌蚕丝鲜羽绒被和萱·玻尿酸抗菌亲肤桑蚕丝被一经推出，便广受消费者欢迎。

在线下渠道布局上，水星家纺表示，在广大三、四线城市构筑“网格布局”，在一、二线城市构筑“重点布局”，呈现较为突出的渠道卡位优势。三、四线城市以加盟商为主，一、二线城市以直营为主。2023年公司将加快招商步伐，重点布局高价值区域，同时我们以如何提升线下门店运营质量为重点，对开店标准提出了更高的要求。

展望未来，随着经济复苏向好，消费规模持续扩大、需求持续升级，家纺行业前景光明，作为家纺行业龙头的水星家纺，将凭借品牌影响力、技术研发优势、供应链优势等，实现更大的增长空间。