电商团购双轮驱动淡季不淡：万里马第三季度营收1.8亿创同期最高扣非净利成功转正

2026-03-17 15:00:19 壹问财经

10月27日晚间，万里马（300591）三季报出炉。前三季度，受团购和电商业务增长提振，公司实现营业收入4.01亿元，同比增长75.89%。其中第三季度营收达到1.80亿元，同比增长196.3%，为自2017年上市以来的同期最高水平。且第三季度公司盈利状况加速改善，成功实现扣非净利润由负转正。

万里马主要从事皮具产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务。近年来，受新冠疫情的影响，国家加大力度推动数字经济领域的发展，传统商业活动线上化、数字化的趋势愈发明显。万里马始终以市场为导向，强大的销售渠道推动公司业务稳步发展，加大了电商渠道的布局力度。截至目前，公司已拥有超琦科技及杭州宇岛两大电商代运营公司，其中杭州宇岛于8月同丸美达成合作，获准在抖音电商渠道销售丸美东京品牌系列产品。

此外，公司进一步优化完善了营销网络，纵深执行了团购业务的战略布局，并结合国家强兵、精兵路线和军民融合发展战略，推进团购业务与军民融合深度发展。报告期内，公司电商及团购业务齐头并进，营业收入因此取得第三季单季同比增长196.3%、1-9月累计同比增长75.9%的成绩。

为应对新冠疫情对商业活动的不利影响，公司在报告期内继续调整线下门店结构，优化现有销售渠道，在直营和代理渠道上继续采用收缩的策略，有效控制了经营成本。报告期内，公司营业成本同比增速显著低于销售收入，毛利率较去年同期同比大幅提升19.0个百分点。值得一提的是，报告期内公司非经常性损益项目较去年同期相比变动不大，说明经常性项目盈利改善更为明显。尽管当前为销售淡季，但公司单季营收及净利润均录得环比显著提升，第三季度实现单季扣非净利润135.3万元，成功扭亏为盈，体现出“淡季不淡”的良好态势。

万里马今年上半年完成定增募资4.1亿元后，极大程度改善了自身货币资产及现金流的状况。截至三季度末，公司拥有货币资金1.11亿元，较2021年末大幅增长209.0%。公司现金流已由2021年末净流出4539.9万元，转为三季度末的净流入7520.6万元。

公司的团购业务是另一大看点。在今年早些时候的举办的投资者交流会上，万里马表示，下半年将结合国家强兵、精兵路线和军民融合发展战略，推进团购业务与军民融合深度发展，深化军工单兵防护板块，挖掘新的业务增长点；持续投入研发，增强竞争力。在时尚品类方面，不断探索新兴营销渠道，与团购业务双向发力。未来几年，公司将在巩固现有团购渠道优势的基础上，继续保持军警系统、国家权力机关及分支机构和国有企业三大类客户协同发展，重点瞄准军警类客户，并将军警被装类系统产品的成功经验复制应用到其他两大类团购客户上，带动团购业务全面发展。值得一提的是，公司高性能陶瓷基复合防弹衣产业化建设项目和轻量化非金属防弹头盔项目，在报告期内已获得生产资质，并具备了小试能力，现已投入小批量生产。

展望未来，随着国家持续提高科学精准防控水平，预计新冠疫情对公司营商环境的负面影响有望进一步得到缓解。此外，党的二十大报告提出实现建军一百年奋斗目标，开创国防和军队现代化新局面，继续将军事人员现代化、武器装备现代化作为提升军队战力的重要着力点，这意味着军警系统不断强化的后勤保障需求也有望进一步驱动公司中长期业绩的稳定增长。

万里马

电商团购双轮驱动 淡季不淡：万里马第三季度营收1.8亿创同期最高 扣非净利成功转正

新闻排行榜

电商团购双轮驱动淡季不淡：万里马第三季度营收1.8亿创同期最高扣非净利成功转正