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净利润会影响拿批文速度？批文下发速度减慢 已现9家今年申报就终止IPO企业

2020-11-03 18:05:23      壹问财经 刘迪寰

净利润规模会影响拿批文的速度么？

答案可能是“会”。

牛牛研究中心对上市委会议至提交注册所需时间，提交注册至注册生效所需时间与公司净利润规模之间的关系分析后发现，两者之间呈现出一定的正相关关系。净利润规模越大的公司，拿批文的速度确实可能更快。

不仅如此，最近下发批文速度也有所下滑，连续7周为个位数状态，而科创板方面已经出现9家今年申报，今年就终止的案例。

IPO，寒冬将至么？

净利润规模影响拿批文速度 几组数据带你了解

如果，蚂蚁集团的快速过会还不能说明业绩规模影响拿批文速度，接下来这组数据可能会让你更明确这点。

首先是上市委会议通过后至提交注册环节。

按照科创板和创业板的相关审核规则，审核通过的，两地交易所将向中国证监会报送发行人符合发行条件、上市条件和信息披露要求的审核意见、相关审核资料和发行人的发行上市申请文件。

然而事实上，上市委会议通过后，部分企业想提交注册却迟迟不能成行。

牛牛研究中心统计后发现，目前科创板和创业板各有34家公司和39家公司处于上市委会议状态。其中，过会时间超过半个月尚未提交注册的公司整理如下所示：

这些公司中，科创板里一半公司2019年度净利润在7181.19万元以下，而创业板里则一半公司2019年度净利润在7983.84万元以下。

为进行分析，牛牛研究中心将过会后提交注册的公司，按照过会至提交注册所需时间及其所对应的的净利润列示如下：

3.png

可以看到，整体上，净利润规模越高的企业，确实表现出提交注册所需时间越短的趋势。

不仅如此，提交注册至拿批文所需时间，净利润规模可能也有影响。

数据显示，科创板和创业板提交注册但尚未生效的公司各有25家。按照科创板和创业板相关规定，中国证监会在20个工作日内对发行人的注册申请做出同一注册或者不予注册的规定（其中，补充修改申请文件，要求进一步问询或证监会要求核查的时间不计算在内）。然而，牛牛研究中心整理后发现，提交注册后至今超过1个月的公司共有35家，具体名单如下所示：

这些公司里，科创板方面，一半的公司净利润在8256.41万元以下，而创业板方面，一半的公司净利润在7465.35万元以下。

同样，对已经拿到批文的公司及其对应的净利润规模进行分析，结果显示，提交注册至注册生效所需时间，虽然与净利润规模之间关系表现不太显著，但一定程度上也呈现出净利润规模越大，拿批文速度越快的特征，如下：

6.png

如果，净利润规模确实影响下发批文速度，注册制改革是否彻底呢？

批文下发变慢 9家公司今年才申报已终止

在有传言称“监管层和中资券商座谈，建议后续放慢IPO的审核节奏”后，上周末，证监会又发布了《首发企业现场检查规定（征求意见稿）》。

《首发企业现场检查规定（征求意见稿）》规定，检查对象确定包括随机抽取和问题导向两种方式，自收到审核、注册部门书面检查通知后十个工作日内，被检查对象撤回首发申请的，原则上不再对该企业实施现场检查。但该企业在撤回申请后十二个月内再次申请境内首发上市的，应当列为检查对象。

从以往现场检查实施效果来看，这是IPO审核趋严的信号。

不仅如此，IPO批文下发速度也变慢了。

Choice数据库显示，连续7周，IPO下发批文数量均为个位数，而此前曾单周出现过18家公司被下发批文的高峰，7月以来各周IPO批文数量如下;

7.png

事实上，虽然创业板目前尚未出现被否或终止注册案例，但科创板方面已现端倪，未来IPO之路不会都是坦途。

首先，科创板已经出现9家今年申报，今年就终止的IPO案例。

其中，申报时间最早的为慧捷科技，公司从申报到主动撤回材料选择终止历时不到3个月，具体情况如下所示：

8.png

另外，统计显示，今年已经出现3例在注册阶段终止IPO的企业。

4月24日，证监会发布科创板股票发行注册程序终止通知书，决定终止对博众精工科技股份有限公司发行注册程序。

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目前，该公司已经重新申报。

另一例是创鑫激光，牛牛研究中心曾在公众号文章《提交注册近1年拿不到批文！创鑫激光被传主动撤回材料，科创板第4家注册环节终止企业？》中进行分析。

最近的则是天益医疗，公司在今年6月10日过会，6月18日提交注册，却在10月29日终止注册，如下：

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可以说，对拟IPO企业而言，路漫漫仍其修远兮。

净利润 申报 IPO

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