三元生物“单腿”闯创业板：专注于单一代糖产品被要求充分提示风险

2021-03-24 17:48:11 壹问财经邢荇

挖贝网 3月24日消息，元气森林的代糖供应商三元生物正在冲击创业板。近日，该公司披露了创业板首轮问询函回复。针对该公司专注甜味剂赤藓糖醇，产品结构较为单一的情况，深交所在问询函中进行了重点问询，要求三元生物充分提示风险。

招股书显示，三元生物自2007年成立以来便专注甜味剂赤藓糖醇的生产，是国内较早开始工业化生产赤藓糖醇的专业厂商，目前为可口可乐、元气森林、莎罗雅等知名企业供货。

2017-2020年6月，三元生物营业收入分别为1.21亿、2.92亿元、4.77亿元和7.83亿元，净利润分别为0.18亿元、0.68亿元、1.36亿元和2.33亿元。赤藓糖醇是该公司的主要业绩来源，2017年至2020年6月底，赤藓糖醇收入占主营业务收入的比重分别为100%、95.47%、63.22%、83.13%。

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据了解，该公司赤藓糖醇及复配糖以外销为主，主要客户群体为国外食品饮料等生产企业或专业甜味剂经销商，国内经销商采购公司产品后亦主要是用于出口。其中，外销市场以欧美地区为主，遍布东亚、东南亚、澳新及非洲等30多个国家和地区。2017年至2020年上半年，公司海外营收占总营收的比例分别为75.96%、82.25%、89.53%和73.64%。

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特别是，2017年-2020年6月该公司对美国的直接报关销售收入分别为3363.16万元、1.33亿元、2.74亿元和1.7亿元，占主营业务收入的比例分别为35.93%、51.34%、60.60%和48.84%。

据了解，目前市场上代糖甜味剂种类繁多，诸如木糖醇、三氯蔗糖、阿斯巴甜、安赛蜜等。三元生物也坦言，若赤藓糖醇行业需求或供给出现重大波动，或者公司新产品研发无法达到预期，将对公司经营业绩产生不利影响。

在首轮问询函中，针对三元生物产品较为单一化的情况，深交所也进行了重点关注，要求三元生物充分揭示公司专注于单一产品方向的风险。

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三元生物回复，市场主流的甜味剂从此前的糖精钠、甜蜜素、阿斯巴甜等逐步发展至目前的安赛蜜、三氯蔗糖、甜菊糖苷、罗汉果甜苷等，另外以木糖醇、山梨糖醇等为代表的低倍糖醇甜味剂也在甜味剂市场中占有重要位置。与市场常见甜味剂相比，赤藓糖醇的优势主要体现在甜味纯正协调性好、发酵法生产更符合消费者追求天然健康的消费理念，与其他常见甜味剂相比，目前赤藓糖醇的竞争劣势主要在于甜价比相对较低，获得相应蔗糖甜度所需添加的赤藓糖醇成本高于蔗糖及其他高倍甜味剂，从而增加了添加赤藓糖醇的食品饮料的生产成本。

三元生物称，赤藓糖醇因具备“天然”、“零糖”、“零热量”等特点，目前在食品饮料行业的应用正在快速发展。若未来人们发现更加优质、更加健康、更具性价比的新型甜味剂并成功推向市场投入大规模商业化应用，则公司核心产品赤藓糖醇将可能面临市场份额被新产品替代的风险。

针对公司专注于单一产品方向的风险，三元生物表示，公司逐步推出复配糖产品、积极开发莱鲍迪苷M、阿洛酮糖等新产品，但是公司产品结构仍然以赤藓糖醇为主。2018年至2020年，赤藓糖醇收入占营业收入的比重分别为84.65%、59.87%、78.80%，赤藓糖醇毛利占综合毛利的比重分别为84.67%、57.06%、78.59%，赤藓糖醇对公司经营业绩具有重大影响。若赤藓糖醇行业需求或供给出现重大波动，或者公司新产品研发无法达到预期，将对公司经营业绩产生不利影响，公司面临产品结构较为单一的风险。

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三元生物

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