秋乐种业IPO或不符合科创属性：研发费用率低于5%未披露专利数量

秋乐种业近日披露招股书，公司拟冲击科创板。不过，挖贝网翻阅招股书全文后发现，该公司登陆科创板最大的障碍是，公司在科创属性方面，达不到科创板的要求。

根据科创板相关规定，要登陆科创板，拟挂牌企业要同时在研发费用率、发明专利数量、营收等三个指标上同时达标。然而，秋乐种业在上述三项指标上并没有达到。

未能满足上述三个条件，上交所并没有堵死企业上市之路。按照上交所对科创板的要求，企业还可以通过符合5项例外条款之一来申报科创板上市。

资料显示，5项例外条款都是强调发行人需要拥有核心技术。根据秋乐种业在招股书中披露的核心技术细节，该公司应该是想依据《科创板科创属性指引》5项例外条款中的第三条（发行人独立或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的“国家重大科技专项”项目）冲击科创板。

该公司在招股书中表示，公司参与了3个国家级项目。不过，挖贝网查阅第三方资料后发现，在这3个国家级项目中，秋乐种业或仅为参与方，而非项目的牵头方。

未满足科创板三个“硬”指标

登陆科创板，就必须是“硬科技”企业。为此，上交所制定三个“硬”指标，且必须同时满足：（1）最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上；（2）形成主营业务收入的发明专利5项以上；（3）最近三年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3亿元。

根据招股书显示，秋乐种业主要从事玉米、花生、小麦等农作物品种的研发、繁育、加工、推广和技术服务，主要产品为高产、稳产、高抗的玉米杂交种以及花生、小麦、大豆、油菜等农作物种子。

资料显示，2017至2019年，秋乐种业研发投入分别为1274.23万元、1134.97万元、1133.73万元，占营业收入比例为4.04%、4.08%、3.47%。最近三年研发费用之和为3540.93万元。

仅研发投入占营业收入这个单一指标，秋乐种业就未能达标。

另外，该公司也没有披露拥有多少专利。专利是一种无形资产，一般在招股书的无形资产章节中会披露专利数量。但挖贝网在该公司招股书相关章节中，只查阅到了土地使用权、商标、植物新品种权、著作权、域名的情况。

为了避免遗漏，挖贝网还以发明专利为关键字在秋乐种业的招股书中搜索，也没有找到公司持有发明专利的相关内容。

5项例外条款或许也不能满足

为了不将真正拥有核心技术的企业挡在科创板门外，上交所并没有采取一刀切的态度。对于未能满足三个“硬”指标的企业，特别制定5项例外条款，拟上市企业只要满足其一即可。

资料显示，5项例外条款分别是：（1）发行人拥有的核心技术经国家主管部门认定具有国际领先、引领作用或者对于国家战略具有重大意义；（2）发行人作为主要参与单位或者发行人的核心技术人员作为主要参与人员，获得国家科技进步奖、国家自然科学奖、国家技术发明奖，并将相关技术运用于公司主营业务；（3）发行人独立或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的“国家重大科技专项”项目；（4）发行人依靠核心技术形成的主要产品（服务），属于国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等，并实现了进口替代；（5）形成核心技术和主营业务收入的发明专利（含国防专利）合计50项以上

挖贝网查阅招股书后发现，秋乐种业与《科创板科创属性指引》5项例外条款中的第三条“支持独立或者牵头承担与主营业务和核心技术相关的“国家重大科技专项”项目的企业上市“最为接近。目前该公司正在参与3个国家级项目，其中有一个是“国家重大科技专项”项目。

招股书显示，秋乐种业正在参与三个国家级项目。其中1项属于“国家重大科技专项”，项目名称为“抗虫转基因玉米CM8101产业化研究”。另外2个国家重点研发计划课题，项目名称分别为“种子精细处理低损加工技术及装备研制与应用”、“黄淮海耐密抗逆适宜机械化夏玉米新品种培育”。

不过，挖贝网查阅相关资料显示，秋乐种业在上述三个国家级项目中，只是参与方，不是独立完成或者是牵头方。

吉林省农科院网站显示，“抗虫转基因玉米CM8101产业化研究”项目牵头单位为隆平高科；另据媒体报道，2019年隆平生物参与了“国家转基因生物新品种培育重大专项——抗虫转基因玉米CM8101产业化研究”项目的申报并获得资助，该项目共计获得2000万元财政经费的支持，隆平高科及隆平生物获得经费共计近1000万元。

华南农业大学网站显示，“种子精细处理低损加工技术及装备研制与应用”项目主持者为学校副教授徐凤英， 徐凤英没有在秋乐种业的任职经历。

至于 “黄淮海耐密抗逆适宜机械化夏玉米新品种培育”项目，科技部网站显示，该项目由中国农业科学院作物科学研究所承担研发。另据媒体报道，“黄淮海耐密抗逆适宜机械化夏玉米新品种培育”项目首席专家为黄长玲，在秋乐种业招股书中以黄长玲为关键字进行搜索，未找到相关内容。

而对于例外条款第一、二条。挖贝网在该公司招股书中，均未能查到相关内容。对于第五条，由于秋乐种业没有披露专利数量，更是无从判断。而对于第四条，秋乐种业的产品是否是国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等，并实现了进口替代，该公司也没有给出明确说明。

实控人曾授权竞争对手生产公司主力品种

秋乐种业招股书显示，公司控股股东为农高集团，实际控制人为河南农科院。

2019年4月23日，中国法院报公布了“2018年中国法院十大知识产权案件”，其中有一起就涉及了秋乐种业实际控制人为河南农科院，以及秋乐种业的主要产品之一的“郑单958”。

人民法院报显示，河南省农业科学院曾与北京德农种业有限公司（简称德农公司）签订《玉米杂交种“郑单958”许可合同》及补充协议，许可德农公司在一定期限内销售“郑单958”玉米杂交种并约定许可费用，对于德农公司为履行合同而进行制种生产过程中涉及第三方权益时应由德农公司负责解决。

企查查显示，北京德农种业有限公司已改名为德农种业股份公司，德农种业股份公司控股股东为为A股上市公司万向德农（600371.SH）。据悉，万向德农主营业务为玉米杂交种子研发、生产、销售。秋乐种业列举的可比上市公司也包括德农种业。

值得一提的是，河南省农业科学院授权给北京德农种业有限公司的秋乐种业的郑单 958是秋乐种业的主力产品之一。秋乐种业表示，公司主力产品为郑单958及秋乐368，2017年至2019年，这两个品种的销售收入占当期营业收入的比例分别为 42.33 %、43.80 %和 49. 02 %。