孩子王IPO：账上39亿现金一年带来的利息收入仅为1201万元

2021-06-22 15:55:34 壹问财经邢荇

从账面上看，孩子王儿童用品股份有限公司（简称“孩子王”）完全根本不缺钱。截止到2020年年底，公司拥有货币20多亿元，另外公司还有8.8亿元购买理财产品。而公司短期借款和长期借款大约为3亿元。

算下来，公司短期能调动的资金超过25亿元。即使扣除10.8亿元应付账款，公司流动性很充裕。而此次孩子王IPO募资中的5亿元用来补充流动资金。

钱多了也不一定是好事，要看放在谁手上。例如，把钱给巴菲特，能获得20%的年化收益。而孩子王这方面的表现明显不好，29亿元现金一年带来的利息收入仅1200万元，而3亿元借款利息支出却超过1400万元。

孩子王不缺钱

孩子王是一家母婴产品连锁销售企业，主要是通过线下直营门店和线上渠道向目标用户群体销售母婴用商品。

2016年起，公司谋划进军资本市场。当年12月，孩子王挂牌新三板，2018年4月摘牌。2020年7月，孩子王招股书获得深交所受理。目前，已经成功通过创业板上市委审议，正在等待拿IPO批文。

从招股书来看，孩子王财力不俗。截至2020年底，孩子王共有20.3亿元的货币资金，8.8亿元的交易性金融资产，可临时调动资金接近30亿元。

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从负债看，公司短期借款为8827万元，长期借款2.15亿元，合计约为3亿元。另外，公司应付账款仅为10.8亿元。无论怎么算，孩子王都算得上有钱人。

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就是这样一个不缺钱的公司，孩子王在招股书中还是编列了将5亿元募资用来补充流动资金。

招股书显示，孩子王此次申请在创业板上市，拟募集资金约24.5亿元。募投项目中有三个与主业发展有关，分别是全渠道零售终端建设、全渠道数字化平台建设和全渠道物流中心建设，剩余下的一个项目则是补充流动资金，金额高达5亿元。

财资管理能力有待提升

有钱也不意味就不能去上市募资。关键要看拿到钱后，资金使用效率是否合适。

偏偏孩子王在这方面的能力有待提升。

招股书显示，2020年孩子王的利息收入为1201万元。换句话说，孩子王的20亿元货币资金和购买的8.8亿元理财产品，其年化收益率才0.4%左右，工商银行一年活期的利率为0.3%。

抛开20亿元货币资金，仅仅8.8亿元理财产品，按照1201万元的利息收入计算，年化收益也仅为1.3%，远远低于市场上同类产品3%-4%的年化收益率。

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有钱不能很好赚钱，与之对应的是，该公司2020年近3亿借款，对应的利息支出却达到1411万元。在该项资本费用上，孩子王居然亏损200万元。

产品质量多次被罚

作为一家母婴童商品企业，孩子王的产品并没有令消费者满意，因产品质量问题频繁受到处罚。

数据显示，从2018年至2020年，孩子王及其分子公司受到罚款以上行政处罚共计50项，其中28项处罚的原因为销售不合格商品。另外，公司因经营无中文标签的进口预包装食品，于2020年3月受到没收违法经营的食品并罚款5000元的处罚。

据最新消息，2021年6月16日，天津市市场监督管理委员会针对子公司天津童联孩子王儿童用品公司进行了通报，原因在于售卖了不合格的儿童鱼嘴型防护口罩和一次性口罩（非医用）。

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