联合化学创业板IPO申请获受理：5成收入来自第一大客户毛利率低于同行均值

2021-06-01 15:10:04 壹问财经邢荇

挖贝网 6月1日消息，龙口联合化学股份有限公司（简称“联合化学”）创业板IPO申请获得受理，保荐机构为中德证券。

据悉，联合化学本次IPO计划发行2000万股，募资3.98亿元。募集资金将用于年产8,000吨有机颜料生产项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

5成以上收入来自第一大客户

联合化学主营偶氮类有机颜料的研发、生产与销售，专业为客户订制用于中高档油墨、塑料等领域着色的产品。

据介绍，联合化学的主要客户分为终端客户和非终端客户两大类。终端客户主要为大中型油墨生产企业，如DIC株式会社、洋紫荆、杭华股份、科斯伍德等国内外主要油墨生产商，直接采购公司颜料产品用于油墨生产；非终端客户主要分为贸易商和经销商。

其中，DIC株式会社为该公司的第一大客户。据联合化学表示，公司已成为DIC株式会社全球最重要的有机颜料供应商之一，是其产品供应链中重要的组成部分。

近三年来，联合化学5成以上的收入均来自于DIC株式会社。招股书显示，联合化学对DIC株式会社的销售收入分别为2.08亿元、2.01亿元和2.07亿元，占当期营业收入的比例分别为45.36%、45.27%和43.73%。

联合化学也在招股书中表示，如果DIC株式会社需求发生重大变化或合作关系发生不利变化，将对公司业绩和现金流量带来较大不利影响。

毛利率低于同行业可比公司平均水平

2018-2020年，联合化学营收分别为4.58亿元、4.44亿元和4.72亿元，营收小幅度上涨。

同期净利润分别是2878.86万元、3828.40万元和5921.14万元，整体呈现稳定向上的趋势。

净利润的持续走高也在该公司的主营业务毛利率上得到了体现。2018联合化学的主营业务毛利率为16.38%，到了2020年增长至23.94%。

不过与同行业可比公司相比，联合化学毛利率较低。在招股书中，联合化学选取了七彩化学、双乐颜料和百合花三家A股市场上颜料行业可比公司，这三家公司近三年的平均毛利率为25.57%、28.55%和28.74%。

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