毛戈平冲刺港交所IPO 创新与品质塑造的美妆先锋

2026-03-17 14:43:31 壹问财经李辉

4月8日晚间，毛戈平化妆品股份有限公司（下称毛戈平、公司）在港交所披露招股书，拟在港交所上市。毛戈平作为中国高端美妆行业的佼佼者，自2000年成立以来，致力于通过高品质和创新的美妆产品、专业的化妆艺术培训以及体验式和个性化的客户服务，为消费者提供全方位的美妆体验。根据资料，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2022年零售额计排名第八。

从财务数据方面看，毛戈平增长强劲。根据公开资料，公司2021年至2023年营业收入为15.77亿元、18.29亿元和28.86亿元，复合增长率为35.3%。净利润分别为3.31亿元、3.52亿元和6.64亿元，复合年增长率为41.6%。

公司本次募集资金的25%将用于扩大销售网络，20%将用于品牌建设活动，15%将用于海外扩张及收购，剩下的将分别用于加强生产及供应链能力、增强产品设计及开发能力、化妆艺术培训机构、运营及信息基础设施数字化以及营运资金。

中国是全球第二大化妆品市场，2022年零售额占全球化妆品行业市场份额的11.8%。按零售额计算，中国化妆品行业的市场规模由2017年的人民币6,402亿元增长至2022年的人民币9,091亿元，复合年增长率为7.3%。在全球主要经济体中，中国化妆品行业的增长速度最快。资料显示，中国化妆品行业的市场规模预计将在2027年达到人民币13,505亿元，与2022年相比，复合年增长率为8.2%。

毛戈平旗下一共两大美妆品牌：旗舰品牌“MAOGEPING”和“至爱终生”。MAOGEPING是中国高端美妆行业的领先品牌。根据弗若斯特沙利文的资料，前五大高端美妆品牌均为国际美妆品牌，按2022年零售额计算，一共占据了31.5%的市场份额，形成了相对集中的竞争格局。MAOGEPING作为中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货品牌，按2022年零售额计算，排名第十五，占高端美妆行业的市场份额为1.2%。

毛戈平在招股书中提及，如今的中国美妆行业呈现三大趋势“行业集中度增加”、“品牌建设与提升”与“产品开发投入增加”。近年来，国货美妆品牌进步明显，在技术研发、产品品质、包装设计等方面可与国际品牌匹敌甚至超越国际品牌。随著国货品牌实力的增强，有可能将进一步挑战国际品牌的市场地位，争夺更多的市场份额。

（图片来源：公司招股书）

另外值得一提的是，高端美妆行业一大进入壁垒是线下渠道壁垒，由于该产品的特性，消费者十分重视线下体验。招股书中提到，毛戈平是在高端百货商店设立专柜的国货化妆品集团，2003年，公司便在上海港汇恒隆广场设立了第一个专柜。截至2023年底，公司全国的自营专柜数量为357个，在中国所有国内及国际美妆品牌中排名第二。专柜设有指定的化妆台，由精通化妆知识和技能的训练有素的美妆顾问提供支持，为消费者提供专业的试妆，以增强产品效果。与此同时，公司也提供了线上渠道以便于消费者购买。公司还通过直播产品展示和化妆教程，吸引并进一步丰富了消费者体验。2023年，毛戈平线下和线上销售渠道销售的收入分别占公司产品销售总收入的57.6%和42.4%。

与此同时，目前A股的国货美妆公司不在少数，有百年日化上海家化（600315.SH），也有增长迅猛的国货美妆公司珀莱雅(603605.SH)、“玻尿酸大王”华熙生物(688363.SH)、功能性护肤品贝泰妮(300957.SZ)等。

此外，在港股市场中，上海上美化妆品股份有限公司（02145.HK）于2022年12月22日在港交所成功上市，成为“港股国货美妆第一股”，其主营业务包括护肤、母婴、洗护等，旗下拥有如韩束、一叶子、红色小象等多个知名品牌。

3月21日，上美股份（02145.HK）发布2023年业绩公告，交出了营收、利润双增长的亮眼答卷。毛利率等指标的攀升，也表明上美股份整体盈利能力持续走高。

现如今，中国化妆品市场已进入“长线竞争”时代，国货上美股份业绩盈利表现出色、投资价值可期的背后，是其中多品牌战略、超级品牌韩束业绩爆发、科研创新、渠道优势的共同加持。

一方面是国人对国货产品越来越支持，另一方面是国货产品之间的竞争越来越激烈。毛戈平在招股书中提到了公司的战略之一，是以MAOGEPING为核心进行品牌组合战略升级和扩张，坚持以化妆艺术为基础的品牌定位，推进产品开发及化妆艺术培训。看得出来公司准备继续扬长避短，当然，公司目前的财务数据上的稳健增长率已经证明了公司目前策略的正确性，希望IPO后，毛戈平也能再接再砺。

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