雍禾医疗(2279.HK):业绩承压不掩长期价值，逆势下强化成长力与竞争力

2026-03-17 14:49:02 壹问财经

8月29日，雍禾医疗(2279.HK)发布2022年中期业绩公告，今年上半年国内疫情对公司业绩的短期影响落地。

公告显示，报告期内，公司实现营业收入7.48亿元，期末现金及现金等价物共计达13.98亿元，各项财务指标稳健。透过疫情干扰下的短期业绩表现，今年上半年，雍禾医疗依然在门店建设、业务形态升级、核心制度建设等方面保持了持续推进态势。

推进扩张与升级成长动能稳健

根据弗若斯特沙利文的研究数据，中国毛发医疗服务市场2020年的规模为人民币184亿元，到2030年，预计将增长至人民币1,381亿元，复合年增长率达22.3%，短期疫情并未改变行业整体潜力。

雍禾医疗在公告中表示，毛发医疗服务市场正处于高速发展时期，存在着巨大的未获满足的市场需求及庞大的增长潜力，有脱发治疗和养护需求的患者将持续增长。

在充足的现金流支持下，雍禾医疗并未调整年内既定的门店扩张计划。公司在公告中表示，将继续加快新店开店速度，预计在2022年底，雍禾布局于全国的植发医疗机构的数量可接近70家。

报告期内，公司业务形态进一步升级。养固业务作为第二增长曲线，正在从店中店的模式走向独立的史云逊养固门店模式。今年上半年，公司在广东地区率先进行史云逊布局，已建设完工9家独立史云逊门店，其中2家已投入运营，另有4家独立史云逊门店正在建设中。

此外，位于北京和上海的两家综合毛发医院也将在今年陆续完工并开始营业。综合毛发医院拥有一级综合医院资质，并设立植发科之外的多个与毛发相关的科室，为患者提供专业诊断及综合治疗方案。助力公司向一站式毛发医疗服务平台定位迈进。

公告显示，截至2022年6月30日，雍禾医疗在全国56个城市拥有57家雍禾植发、发之初女性植发医疗机构，在北京、上海、广州、深圳拥有5家史云逊健发门店，依然是中国最大的及覆盖城市最广的连锁植发医疗集团。

坚持“好医生”理念体系建设夯实竞争力

今年上半年，雍禾医疗在对外扩张的同时也在“练内功”，进一步推动植发行业走向规范化、标准化和精细化。

作为对“多一些诚信、少一些技术包装”，以及“好植发在于好医生”理念的长期延续与实践，2022年2月，雍禾医疗推出了以医生价值为核心的分级诊疗体系。

据公司方面介绍，该体系是根据植发行业自身特点和属性归纳总结的一套综合性、多维度、立体式、动态化的评价体系。其核心是通过学术能力、手术临床经验和个性化设计水平等方面，对专业植发医生进行科学的评价与分级。

此外，为进一步加强医生能力建设，雍禾医疗将于下半年推出强医计划，包括强化医生团队技术实现能力，强化毛发疾病诊断能力，凸显医生价值传播，及广泛而多层级的学术会议等。

沙利文曾在2021年发布的，针对植发行业的研究报告中表示，头发移植行业高度依赖医生的技能，这将直接响手术的结果及效果。头发移植医生的评估标准尚未完善，对服务质量的控制有限，并可能限制整个行业的发展。

雍禾医疗直面上述行业发展中面临的需求，率先通过完整的制度化设计，使得医生的教培、竞争、晋升的机制和通道更加完备，构成了一个完整的服务与管理闭环。截至2022年6月30日，雍禾医疗在大陆地区运营的所有医疗机构均已实现医生接诊。

面对外部环境带来的短期压力，雍禾医疗一方面顺应行业趋势，加快“攻城略地”，持续保持市占率优势；另一方面，通过上述内部体系建设，回归行业本质，提升服务能力。考验之下，长期价值优势更为凸显。

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